金吾财讯 | 交银国际发研报指，滔搏(06110)2024财年销售额/净利润同比增长6.9%/20.4%，比一致性预期低3%。2024财年下半年销售额同比增长6.5%（上半年为7.3%），净利润同比增长加快至26.5%（上半年为16.7%）。滔搏的派息率达到101%，过去三年平均为107%，股息率达7%。
该行指，主力品牌在下半年保持稳定增长，同比增长6%（上半年为7%），而其他品牌增长较快，同比增长10.5%。继增添冷山、HOKA和凯乐石后，滔搏现在又与数字运动平台Fanatics合作，并加入了高端越野跑品牌norda。
该行维持滔搏7.2港元的目标价，基于15.0倍的2025-26财年市盈率（前为17倍的2024-25财年平均市盈率）。重申买入评级，该行继续看好滔搏，因为1）耐克和阿迪达斯在中国的复苏势头；2）高股息率；3）滔搏正从过去的纯线下分销商发展成为一个强大的全渠道体育生态圈。