金吾财讯 | 天风证券发研报指，新秀丽(01910)24Q1收入8.6亿美元，同增0.9%；归母净利润0.83亿美元，同增12.3%；24Q1收入增长主要系公司利用营销增加投资，同时在全球尤其亚洲把握休闲及商务旅游持续复苏及增长的机遇。核心品牌收入增长受惠于全球休闲及商务旅游的持续复苏及增长。毛利率60.4%，同增2.4pct，毛利率增长主要系所有地区的毛利率均按年改善，尤其是毛利率最高的亚洲地区在总销售净额中的占比增长，增长同时受惠于直接面向消费者渠道在总销售净额中的占比增长及持续严格管理促销折扣。
该行指，公司作为全球箱包行业龙头企业，凭借多元化品牌组合吸引消费者，持续开发新物料、新设计；Tumi瞄准高端箱包市场发力，营收占比持续增长；考虑到公司24Q1净利率增长，毛利率改善，规模效应提升，成本费用控制有效，该行调整盈利预测。预计公司24-26年收入分别为41.14亿美元、45.42亿美元、50.67亿美元；归母净利分别为4.8亿美元、5.3亿美元、5.96亿美元（原值为4.35亿美元、5.05亿美元、5.86亿美元）；EPS分别为0.33美元/股、0.36美元/股、0.41美元/股；对应PE分别为10/9/8X。维持“买入”评级。