金吾財訊 | 國信證券發研指，受外部環境影響，2023H2餐飲行業普遍面臨增長壓力，據國信社服跟蹤，火鍋賽道2023H2同店普遍恢復至2022年同期80%，而海底撈(06862)翻檯率同比恢復程度卻逆勢逐月走高（23年7-12月同比恢復率爲120%/130%/128%/140%/160%/200%），2023年海底撈收入（416億人民幣，單位下同）與歸母淨利潤（45億）也創下上市以來新高。
該行指，在相對中性的同店增長和審慎開店展望下，該行暫維持2024-2026年歸母淨利潤爲51.7/57.4/63.3億元，對應增速爲15%/11%/10%，動態PE爲19.7/17.8/16.1x。憑藉2023年出色的經營成績，公司向市場證明了自身的弱市環境下領先的運營調節能力，2024年以來公司經營持續呈現逆行業趨勢的高景氣度，且業績可見度高，該行認爲公司應當享受餐飲板塊的確定性估值溢價。
該行表示，展望未來，該行仍看好門店經營主觀能動性激發後2024年翻檯率持續上行潛力，此外，該行建議審慎樂觀跟蹤公司加盟模式、新店模型嘗試以及副牌的積極探索，未來其中某一環均有望形成超預期的增長點。公司2023年大幅提升分紅率帶來較高股息率（對應當前股價3.9%），也有助於從另一緯度增強公司投資吸引力。綜合各方面比較，維持公司“買入”評級。