東北證券指出，海外變壓器市場供需失衡的現狀爲性價比高、產能充足的國內廠商提供了廣闊的進入空間；國內電錶獨立性相對較高，體積小，數量多，便於形成規模化出口。
AI投資浪潮滾滾而來，全球電網面臨接入新能源和智能化升級的巨大需求，中國電力設備製造企業正抓住這一機遇，加快向海外市場拓展。
東北證券分析師韓金呈週三公佈研報稱，全球電力設備市場需求空間廣闊，中國電力設備出海具有巨大的潛力，而變壓器和電錶將是兩大致勝王牌。
東北證券指出，海外變壓器市場供需失衡的現狀爲性價比高、產能充足的國內廠商提供了廣闊的進入空間；國內電錶獨立性相對較高，體積小，數量多，便於形成規模化出口。
全球電力投資額穩步增長，電力設備市場需求空間廣闊
根據國際能源署（IEA）數據，2022年電力行業投資達1.1萬億美元，預計至2023年將進一步增長至接近1.2萬億美元，主要集中在發達經濟體和中國。
電力投資需求主要來源於發電側、輸電側和用電側三個方面。
在發電側，零碳轉型背景下，全球新能源化帶動電力設備配套需求高增，可再生電力裝機容量增長。
根據IEA披露的數據，2023 年全球可再生電力裝機容量新增預計達到 507GW，同比增長近 50%，預計到 2028 年將達到 730GW。
新能源對於電網有着更強的建設需求拉動作用。伴隨着全球能源轉型進程，新能源發電佔總發電量比例持續增加，根據IEA估計，在接下來的三年裏，可再生能源和核能將主導全球電力供應的增長，平均而言兩者將滿足超過90%的新增需求。
輸電側的電力投資需求，主要來自電網中老化線路的更新升級和新線路的建設。
發達經濟體的電氣化進程較早，部分發達國家電網運行了40年甚至更久，現如今面臨老化的問題。目前，美國和歐盟已啓動資助計劃以推進電網現代化，新能源由於對發電地點要求較高加速拉動電網建設。
用電側經濟發展推動用電需求持續增長。自2000年以來全球用電需求幾乎翻番，根據國際能源署估計，2022年達到28510TWh，預計到2050年將繼續增長，較2022年增長可能超過75%至120%。
海外方面，東北證券指出，歐洲風光電建設如火如荼，併網需求推動電網改造升級，美國減碳目標促進能源轉型，製造業及數據中心需求拉動電網投資，東南亞經濟快速發展，電力設施需求旺盛，中東人口增長和工業擴張推動能源需求長期增長，風光電發展潛力大；非洲地區電網覆蓋率低基建需求大，光伏發電助力解決供電問題。
全球變壓器需求高速增長，海外供給受限爲出海打開大門
變壓器作爲直接影響電網運行效率、經濟性及可靠性的重要設備，在海外市場電力基建、新能源併網及老化電路等因素的推動下，需求高速增長。據GMI預測，2024-2032年全球變壓器市場空間將增長至1095億 美元，CAGR達7%。
與高漲的需求對應的是海外變壓器產能不足，美國本土的變壓器訂單平均交付週期在過去一年裏從75周延長至100周，價格上漲了60%~70%，而且受主要原材料取向硅鋼和的銅價格上漲，及變壓器產線擴建的投資回報週期長的影響，海外主要廠商的擴產意願較弱。
東北證券指出，海外變壓器市場供需失衡的現狀爲性價比高、產能充足的國內廠商提供了廣闊的進入空間，在過去5年裏中國變壓器出口規模增長了58%。
尤其是，具備供應鏈優勢和成本優勢的國內廠商在海外市場具備充足競爭力。東北證券預計，受益於海外的供需失衡，我國變壓器出口規模有望進一步增長。
電錶產業逐步智能化，具備出海競爭力
智能電錶作爲智能電網核心設備之一，具備通信和計量等智能功能，是電路革新的大勢所趨，國內外市場前景廣闊。
根據ResearchandMarkets 和 Statista數據，2022 年全球智能電錶市場約爲 118 億美元，預計到 2027 年將達到160億美元，年複合增長率爲 6.3%。
東北證券指出，國內電錶企業在競爭中形成強大優勢，電錶獨立性相對較高，體積小，數量多，便於形成規模化出口。
海關總署數據顯示，2023年電錶出口總額達99.27億元，其中單相和三相電子式電錶佔據主導地位。
海外市場方面，東北證券表示，存量較大的亞洲與快速增長的歐洲及非洲是目前電錶出海的主力地區，是國內廠商在海外市場的基本盤，出口規模有望繼續提升。北美市場當前主要由海外廠商佔據，出口規模較小；而南美地區正加速部署智能電錶，需求增長加快，性價比優異的國內廠商受到當地電網企業青睞，部分國內廠商已在當地設廠供應。
本文主要觀點來自東北證券，原文作者：韓金呈，標題：《長坡厚雪，堅定看好電力設備出海》
韓金呈 執業證書編號：S0550521120001