高盛发表研究报告指，基于裕元(00551.HK)代工生产(OEM)业务利润表现强劲，决定将其2024至2026财年净收入预测上调8%至11%。同时考虑到公司利润及订单的可见性，决定将其市盈率由9倍修订至11倍。该行指裕元管理层计划保持稳定的派息比率，并估计其收益率约为8%。基于上述因素，该行将裕元的目标价由14.2元上调至19元，并重申「买入」评级。
该行引述裕元管理层指，对公司OEM订单持乐观态度，并维持今年销售增长中至高单位数的业绩指引，亦表示会于公司毛利润趋向正常化及稳定时，持续控制销售及行政支出费用。裕元管理层亦重申，公司2024年度的全年资本开支将介乎2亿美元至3亿美元，除了透过现有或新工厂增加产能，亦会于印尼或印度寻找产能扩张机会。
至于旗下零售业务方面，该行将宝胜国际(03813.HK)2024至2026财年的收入预测下调7%至11%。以反映宝胜销售势头疲弱、持续的线下流量压力、不利的销售组合等，导致公司毛利率下跌的因素。
该行引述公司管理层指，宝胜今年4月的销售额按年跌12%符合预期，且预计公司会于今年下半年实现正增长。公司同时计划利用其线上或全销售渠道，协助抵销线下销售渠道流量疲弱的压力。管理层亦重申对品质增长、折扣控制、及经营利润率按年增长1个百分点的承诺。同时预计下半年将加快品牌投入，并将有助于稳定及推动公司销售。(js/k)
~