海运费暴涨！纷纷调高海运价，“周期之王”归来，中远海控赢麻了

海运费价格涨疯了。

4月以来，欧线集运价格就迎来了新一轮的暴涨，单月涨幅62.66%；5月以来，最高报4034.3，刷新历史新高；今年以来，累计最大涨幅超160%。

来源：同花顺 备注：欧线集运期货主力合约

在此背景下，海运费涨疯了，甚至一周就涨幅500美金，港口缺箱严重，部分航线“一舱难求”。

数据机构Freightos提供的数据，自4月底以来，从亚洲出发的集装箱运价上涨约1000美元/feu（40英尺的集装箱），运往美国西海岸和北欧航线的价格升至4000美元/FEU，运往地中海航线的运价上涨到了5000美元/FEU。

所以，不出意外的话，中远海控又赚翻了！

业绩方面，2023年，中远海控营业收入和净利润分别下滑55.14%和78.25%。但是，今年一季度，中远海控营业收入482.7亿元，同比增长1.94%；净利润67.55亿元，同比下滑5.23%。很显然，已经有止跌企稳迹象。

股价方面，也是春江水暖鸭先知。截至5月15日，中远海控A股年内涨幅48.75%，港股年内涨幅60%，创2021年以来新高。

那么，中远海控还有机会吗？

中远海控的业务非常简单，就是集装箱运输，再加一点港口业务。公司的经营业绩，主要取决于航运价格和运输成本。理论上说，航运价格上涨、装的货越多，就赚的越多。

当然，很多人还是担心，会不会存在周期性扰动？一旦行业陷入低谷，到时候拥有的远洋货轮越多，就亏损越厉害，甚至破产倒闭。

答案是，这种担忧可能性已经很低很低了！

了解中远海控这家公司的知道，2016年是重要分水岭。2016年前，中远海控扣非净利润连续6年为负，并一度摘得A股亏损王的头衔，但是，今时已不同往日。

2016年之前，中远海控的前身即中国远洋，主要以“散货”运输为主；2016年之后，中远海控经过重组后，散货运输业务转变为集装箱运输业务，成为全球第四大集装箱运输公司；2018年，又收购了香港“东方海外”，一举成为全球前三集装箱运输巨头。

咱们再看一组数据。

2023年全球前十主要海运公司净利润情况

来源：公司公告，格隆汇

可以看到，在全球主要海运公司里，中远海控的净利润率仅次于赫伯罗特，领先于马士基和达飞集团。也就是说，跟其他海运巨头相比，中远海控的成本控制能力更加出色。

注意，这个数据很重要。

这就意味着，在行业景气度高的时候，中远海运拥有更强的盈利能力；等到周期下行的时候，中远海控经受风险的能力也更强。

所以，咱们可以做如下总结：

第一，尽管海运是强周期行业，但是，周期性主要跟全球经济相关，十年甚至更长时间，而不是公司本身；

第二，“散货运输”变成“集装箱运输”，中远海控的主营业务已经发生改变，这块业务需求更加稳定，属于寡头竞争，且市场竞争更加有序，盈利也就更加稳定；

第三，从净利润率可以看出，跟同行公司比，中远海控的成本优势更加明显；

第四，抛开异常的2021年和2022年暂且不谈，2023年，中远海控的股利支付率接近50%，往后，这种高分红还会持续下去，公司价值属性会越来越明显；

第五，截至2023年底，中远海控货币资金1823亿元，但短期借款及一年内到期非流动负债不到200亿元，资产负债率不到50%。也就是说，公司的财务状况也越来越出色；

一句话，中远海控今时不同往日，早已不是2016年前的中远海控。

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