金吾财讯 | 中信建投发研报指，因2019年特步国际(01368)收购“盖世威”及“帕拉丁”品牌的KPGlobal后持续亏损（22、23年税后净利润为-0.23、-0.32亿美元，24Q1亏损约900万美元，预期2024年亏损额与23年相近），公司拟1.51亿美元向控股股东丁氏家族出售KPGlobal，预计出售事项完成后，1）完成剥离仍需要股东大会通过等流程，预计Q3完成并于未来两年及往后改善盈利能力；2）业务结构将更精简，可集中资源发展特步主品牌、索康尼及迈乐。
展望24年：1）4月以来主品牌和索康尼流水较Q1加速，后续基数逐步走低下预计Q2及下半年流水增速有望提速；2）预计集团整体营收增长10%+，其中24年特步主品牌营收稳健增长，专业运动目标增长30%-40%。
该行预计2024-2026年营收154.6、160.5、181.5亿元（若考虑资产剥离影响后），同增7.8%、3.8%、13.1%；归母净利润为12.47、15.38、17.71亿元（若考虑资产剥离影响后），同增21.1%、23.3%、15.1%，对应PE为10.5x、8.5x、7.4x，维持“买入”评级。