國泰君安發表報告，比亞迪(01211.HK)業績符合預期，維持「買入」評級及300元目標價。考慮新能源汽車行業價格戰仍在持續，下調比亞迪今明兩年每股盈利至11.94元和15.31元人民幣，新增後年每股盈利為18.93元人民幣。行業出清過程中龍頭確定性更佳，參考今年行業估值，給予公司23倍市盈率。
報告指，比亞迪首季實現銷量62.63萬輛，按年增長13.4%。扣除比亞迪電子的收入貢獻，估算第一季公司單車盈利約5,000至6,000元人民幣，按季有所下滑，主要因為公司推出終端優惠折扣及淡季產能利用率所致。得益於豐富的產品矩陣、良好的規模效應及產業鏈一體化等因素，公司去年及上季綜合毛利率分別實現20.21%和 21.88%。
另外，該行指，首季騰勢、方程豹和仰望等高端品牌實現銷量3.85萬台，提升中高端價格帶滲透率；乘用車出口實現銷量9.79萬台，按年大增。出海戰略推動公司實現量利齊升。公司發布璇璣架構，規劃投入1,000億元人民幣，助力智能整車體系構建。
国泰君安发表报告，比亚迪(01211.HK)业绩符合预期，维持「买入」评级及300元目标价。考虑新能源汽车行业价格战仍在持续，下调比亚迪今明两年每股盈利至11.94元和15.31元人民币，新增后年每股盈利为18.93元人民币。行业出清过程中龙头确定性更佳，参考今年行业估值，给予公司23倍市盈率。
报告指，比亚迪首季实现销量62.63万辆，按年增长13.4%。扣除比亚迪电子的收入贡献，估算第一季公司单车盈利约5,000至6,000元人民币，按季有所下滑，主要因为公司推出终端优惠折扣及淡季产能利用率所致。得益于丰富的产品矩阵、良好的规模效应及产业链一体化等因素，公司去年及上季综合毛利率分别实现20.21%和 21.88%。
另外，该行指，首季腾势、方程豹和仰望等高端品牌实现销量3.85万台，提升中高端价格带渗透率；乘用车出口实现销量9.79万台，按年大增。出海战略推动公司实现量利齐升。公司发布璇玑架构，规划投入1,000亿元人民币，助力智能整车体系构建。
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