舍得酒业一季报:存货增至45亿,利润负增长

舍得酒业一季报:存货增至45亿,利润负增长
2024年05月11日 16:24 市场资讯

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  来源:证券之星

  原创 尤毅 

  4月25日,舍得酒业披露2024年第一季度报告。报告期内,舍得酒业实现营业收入21.05亿元,同比增长4.13%;归属于上市公司股东的净利润5.5亿元,同比下降3.35%。在2023年全年的净利润增速放缓后,在今年一季度出现净利润同比负增长。

  回顾过去,受疫情影响舍得酒业2020年一季度利润负增长,随后业绩快速反弹,2020年全年归母净利润同比增14%,2021年净利润同比增速更是高达114%,股价也在2021年创下263.46元/股(前复权)的历史记录,如今近三年过去,舍得酒业股价截止5月9日收盘,跌幅达70%。

  01

  2023年业绩增速再放缓

  2024年一季度利润负增长

  这两年舍得酒业股价持续调整的背后,或许与公司这两年的业绩有关。

  2019年是舍得酒业的“老酒战略元年”,在喊出“舍得酒,每一瓶都是老酒”的品牌口号后,该品牌持续推进战略落地,目前已构建“舍得”“沱牌”两大核心品牌,“天子呼”“吞之乎”“陶醉”“夜郎古”多个培育性品牌的品牌矩阵。

  也是自这一年起,舍得酒业业绩走上快车道。该公司的营业收入由2019年的26.50亿元一路高歌猛进,于2022年实现收入60.56亿元,复合增长率约为22.95%。其中,2021年的营业收入增速均最为显著,增幅达到83.80%。

  但转折点出现在2022年,舍得酒业的业绩增长率就已经明显下滑,其中营收、净利润分别同比增长21.86%、35.31%。相比之下,其2021年的营收增长率则约为83.8%,净利润增长率则约为114.4%。

  进入2023年后,舍得酒业的业绩增速进一步回退。数据显示,舍得酒业2023年实现营业收入70.81亿元,同比增长16.93%,增速再度放缓;净利润为17.71亿元,同比增长5.09%,增幅创2016年以来的新低。

  增收不增利的原因或许与经营成本上升相关。舍得酒业2023年营业成本较2022年增长33.84%至18.05亿元。其中,该公司的销售费用为12.90亿元,同比增长26.87%,光是投向广告宣传与市场开发的费用就高达6.02亿元。

  对于营业成本变化的原因,舍得酒业认为主要是本年销售收入增加、原材料等生产成本增加所致。

  到了2024年一季度,舍得酒业归母净利润更是出现了3.35%的负增长。从白酒行业数据看,舍得酒业一季度的业绩增速也排在了行业末流。

  02

  大手笔分红

  高管薪酬明显增长

  值得一提的是,在公司营收和利润放缓的同时,舍得酒业发出上市以来最大手笔分红,公告向全体股东每10股派发现金红利21.50元(含税),以此计算合计拟派发现金红利总额调整为711,678,238.10元(含税)。

  此外,公司高管的薪酬明显增长,财报显示,舍得酒业董事长蒲吉洲2023年的税前报酬为352.06万元,同比增长21.56%;副总裁罗超税前报酬为245.12万元,同比增长170%;副总裁饶家权税前报酬为263.55万,同比增长76.45%;副总裁兼首席财务官邹庆利的税前报酬为253.80万,同比增长55.43%。

  (数据来源:wind)

  (图片来源:舍得酒业2023年报)

  03

  2024年一季度存货增至45.54亿元

  省外销售收入下降

  在全国化上,复星入主舍得酒业后,提出了“聚焦川冀鲁豫、提升东西南北、突破华东华南”的全国化策略。为此,舍得酒业于2022年启动增产扩能项目建设,2024年3月,舍得酒业龙池生态酿造车间主体工程竣工。

  从数据看,舍得酒业的全国化是否达到预期值得探讨。例如年报数据显示舍得酒业2024年一季度存货达到了45.54亿元,同比增长18.24%;2024年一季度经营公告数据显示其省外销售收入同比下滑0.12%。

  (图片来源:舍得酒业2024年一季度经营状况公告)

  白酒行业目前整体进入量缩价升的挤压式增长阶段,强者愈强、弱者愈弱的“马太(金麒麟分析师)效应”越发明显。在此背景下,舍得酒业要想如期完成自己的百亿营收目标,要比以往下更多苦功夫。

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责任编辑:杨红卜

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