5月11日，国光股份获太平洋买入评级，近一个月国光股份获得3份研报关注。研报预计2023年公司实现营业收入18.59亿元，同比提高12.82%，实现归母净利润3.02亿元，同比提高165.89%。2024年一季度，公司实现营业收入3.66亿元，同比提高9.25%，实现归母净利润0.68亿元，同比提高24.24%。尽管部分产品价格跟随成本下降，但公司整体盈利水平大幅提升，公司毛利率达到41.69%，其中，农药和化肥的毛利率分别达到43.91%和35.62%。农资产品的刚性需求特征明显，叠加植物生长调节剂市场的快速发展，公司农药销量同比增长了24.86%。
研报认为，登记证件和经销商规模不断扩大。公司新获得登记证16个，对13个登记证扩大了使用范围；新增肥料登记证12个。至2023年底，公司的渠道客户已经超过了5800家。多渠道市场的拓展工作和多品牌战略得到快速落实。登记证件的不断丰富和渠道建设将为公司的持续、健康增长打下坚实的基础。公司可转债项目已于2023年开工建设，有望为公司的长期发展提供产能保障。
风险提示：成本大幅波动；植物生长调节剂市场需求不及预期；公司产能投放延迟；农业、园林政策变化引起异常情况。