金吾财讯 | 西部证券发研报指，巨子生物(02367)2023年实现营业收入35.24亿元，同比+49.05%；其中功效性护肤品收入实现高增，同比+69.52%至26.47亿元，明星单品胶原棒放量增长，目前约占比可复美销售额三成左右，成为贡献可复美收入核心驱动力。可丽金明星单品嘭嘭次抛、大膜王销量稳步提升，陆续上新的胶卷系列有望成为打开可丽金抗衰赛道的新发力点。
该行指，目前公司有四款重组胶原蛋白植入针剂在进行三类医疗器械临床申报和上市推进工作中，其中两款有望在24下半年获批，未来有望成为新增长极。此外，公司致力于宣传ECE理念，并牵头制定原料标准，打造专业可信赖的品牌形象。
该行续指，公司产品+渠道+技术协同发展，功效性护肤品业务增长可期，医美管线落地后有望开启第二曲线。预计公司2024~2026年EPS为1.74/2.32/2.81元，维持“买入”评级。