5月6日，三全食品获西南证券持有评级，近一个月三全食品获得6份研报关注。
研报预计公司的营收、归母净利润及各产品线的收入表现。例如，2023年公司实现营收70.6亿元，同比-5.1%；实现归母净利润7.5亿元，同比-6.5%。其中传统米面制品实现收入36.9亿元，同比-15.7%，新式面点实现收入21.4亿元，同比+3.9%。另外，速冻调制食品与冷藏短保类产品分别实现收入10.8/0.95亿元，同比+28.4%/-8.3%。
研报认为，公司收入下行主要受C端消费需求疲软、商超渠道式微和猪肉价格下行等负面影响。其中，速冻调制食品与冷藏短保类产品的收入增速则维持较快。此外，餐饮市场受益于渠道开拓顺利，全年实现收入14.3亿元，同比+17.9%。由于公司积极加快线上渠道布局，电商渠道的收入有望维持50%以上增速。总的来看，公司作为速冻食品龙头，在产品创新和渠道扩容的双重改革推动下，长期业绩值得期待。
风险提示：餐饮端回暖不及预期风险，新品推广不及预期风险。