金吾财讯 | 华创证券发布研报指，百胜中国(09987)24Q1系统销售额增长6%，主要得益于8%的净新增门店贡献。肯德基投资回报期稳定，继续向下沉市场渗透，目前新店投资回报期为2年，必胜客投资回报期持续改善，现为2-3年（19-20年新店3-4年收回投资）。肯德基三线至六线城市门店占比56%，24Q1，68%新开店位于三线至六线城市，19%新店为加盟店。
该行续指，第一季度，公司用总计约6.81亿美元回购了1660万股普通股，仍有约8.53亿美元的回购授权可用于未来股票回购，彰显对未来发展信心。
该行预测，公司2026年门店数量达到20000家，上调2024年EPS预测为2.30美元（前值为2.21美元），维持2025年EPS预测为2.56美元不变，新增2026年预测为2.78美元，当前股价对应的PE分别为17倍、15倍、14倍。24年开店持续加速，看好公司的进一步加密扩张、肯德基保持稳定，必胜客业绩弹性较大，参考美股餐饮行业平均估值，给予公司2024年20倍PE，对应目标价为359.65港元（当前汇率），维持“推荐”评级。