開源證券股份有限公司任浪,周佳近期對日聯科技進行研究併發布了研究報告《中小盤信息更新：經營業績持續高增，盈利能力顯著提升》，本報告對日聯科技給出買入評級，當前股價爲73.91元。
日聯科技(688531)
2024Q1經營業績高速增長，盈利能力顯著提升
公司發佈2023年年報及2024年一季報，2023年實現營收5.9億元，同比+21.2%；歸母淨利潤1.1億元，同比+59.3%。2024Q1實現營收1.5億元，同比+35.5%；歸母淨利潤0.3億元，同比+140.5%。2023年，鑄件焊件及材料檢測等下游領域需求的較快增長帶動公司實現營收、淨利潤雙增長。2024年一季度，受益於下游需求持續增長和行業國產替代加速，公司業務規模快速擴大。同時，隨着3D/CT檢測設備的上量和設備中自產射線源滲透率的提升，公司盈利能力顯著改善，2024Q1毛利率同比+8.3pct至45.8%，淨利率同比+9.9pct至22.6%。考慮射線源放量節奏影響，我們下調2024-2025年盈利預測並新增2026年盈利預測，預計2024-2026年歸母淨利潤分別爲1.65（-0.58）/2.32（-1.29）/2.89億元，對應EPS分別爲2.08（-0.73）/2.92（-1.63）/3.64元，當前股價對應2024-2026年的PE分別爲35.5/25.3/20.3倍，看好射線源放量後打造第二增長點，維持“買入”評級。
鑄件焊件設備持續高增，射線源產品線積極拓展
設備方面，2023年公司在集成電路製造、新能源電池、鑄件焊件及材料、其他領域分別實現收入2.4/1.3/1.4/0.1億元，分別同比增長12.2%/2.2%/82.8%/521.5%。其中，鑄件焊件及材料檢測設備業務增長較快主要系公司在完成對特斯拉、美利信的首臺一體化壓鑄成型車架X射線檢測設備交付後進一步跟長安汽車、大慶沃爾沃、重慶小康動力等其他知名汽車領域製造廠商達成合作。射線源方面，公司已開發出110kV、120kV、150kV等新型號微焦點X射線源並實現銷售，同時快速推進160kV開管微焦點射線源及大功率小焦點射線源的研發。
發佈2024年股權激勵計劃，激勵充分持續激發公司增長活力
公司近期發佈2024年限制性股票激勵計劃（草案），再次彰顯發展信心。公司擬以佔總股本2.55%的股份，以43.05元/股的授予價格向3名核心技術人員、181名技術骨幹人員授予股權激勵。業績考覈目標爲：以2023年營收或扣非淨利潤爲基數，公司2024-2026年營收或扣非淨利潤增長率分別不低於30%/60%/90%。
風險提示：下游需求不及預期、射線源放量不及預期、行業競爭加劇。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，西部證券單慧偉研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲77.37%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利1.81億，根據現價換算的預測PE爲32.42。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有4家機構給出評級，買入評級3家，增持評級1家。
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