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【券商聚焦】交银国际升新华保险(01336)至买入评级 指新业务价值增速超预期

金吾财讯 ·  05/01 21:02

金吾财讯 | 交银国际发研报指,新华保险(01336)1季度盈利同比下降28.6%,盈利降幅高于同业,主要因为去年同期基数较高,投资收益同比下降,以及利息支出同比增长。保费结构显著优化,十年期以上期交占比大幅提升;业务品质优化。1季度新业务价值同比增长51%,增速领先同业。年化总投资收益率4.6%,同比下降0.6个百分点。

该行指,公司交易性金融资产占投资资产的比重为31%,占比高于同业,盈利具有更高波动性。由于公司去年下半年为净亏损,该行预计公司盈利有望在后续季度的低基数上呈现回升趋势,基于新会计准则,预计公司2024年归母净利润约为人民币100亿元,同比增长15.2%。该行维持目标价20.5港元(对应2024年市净率0.53倍),考虑到公司当前估值偏低,股息率超6%,同时随着房地产市场边际企稳,10年期国债收益率在低位上有望回升,缓解市场对行业利差损的担忧,该行将公司评级从中性上调至买入。

声明:本内容仅用作提供资讯及教育之目的,不构成对任何特定投资或投资策略的推荐或认可。 更多信息
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