4月30日，凯莱英获华鑫证券买入评级，近一个月凯莱英获得10份研报关注。
研报预计华鑫证券认为凯莱英股份发布公告：2024年第一季度公司实现营业收入14.00亿元，较上年同期下降37.76%，归属于母公司所有者的净利润2.82亿元，较上年同期减少55.27%。研究报告指出，在剔除大订单影响后，公司2024Q1的收入实现同比增长15.2%，毛利率为43.5%。跨国大制药公司收入在剔除大订单后同比增长19.6%，中小制药公司收入增长了13.0%，订单主要来自海外市场以及中后期的临床及商业化项目。研报进一步分析，小分子化学业务和海外业务表现良好，小分子业务在剔除上年同期大订单的影响后，收入同比增长26.58%，共有30个小分子商业化项目及148个小分子临床阶段项目确认收入。多肽板块的产能持续扩张，预计到2024年6月底总产能将达到14,250L，新的多肽商业化项目建设加速进行，这预计将显著提升新兴业务板块的毛利率。华鑫证券看好公司多肽商业化生产外包业务的发展，并预计2024-2026年公司收入将分别为64.41亿元、78.60亿元和93.63亿元，归母净利润分别为10.95亿元、14.38亿元和17.45亿元。基于这些分析，华鑫证券对凯莱英给出“买入”评级。
风险提示：政策变动风险，多肽业务发展不及预期，竞争加剧的风险，订单增长不及预期及汇率波动风险。