開源證券股份有限公司羅通,劉天文近期對鼎龍股份進行研究併發布了研究報告《公司信息更新報告：2024Q1業績增幅明顯，公司產品矩陣不斷完善》，本報告對鼎龍股份給出買入評級，當前股價爲23.69元。
鼎龍股份(300054)
2024Q1業績同比大幅增長，盈利能力持續提升，維持“買入”評級
公司發佈2024年一季報，2024Q1單季度實現營收7.08億元，同比+29.50%，環比-10.90%；歸母淨利潤0.82億元，同比+134.86%，環比+78.31%；扣非歸母淨利潤0.66億元，同比+213.71%，環比+88.71%；銷售毛利率44.26%，同比+9.61pcts，環比+4.55pcts。公司2024年一季度利潤增長的主要原因爲：(1)公司持續加大市場開發力度；(2)公司本部材料平台的持續打造和完善。我們維持公司盈利預測，預計2024-2026年歸母淨利潤爲4.42/6.22/8.88億元，對應EPS爲0.47/0.66/0.94元，當前股價對應PE爲47.7/33.9/23.7倍。我們看好公司半導體材料的長期發展，維持“買入”評級。
CMP材料、顯示材料營收均高速增長，公司產品矩陣不斷完善
2024Q1公司CMP拋光墊產品實現營收1.35億元，同比+110.08%；CMP拋光墊、清洗液產品實現營收0.36億元，同比+206.00%，環比+24.31%，各型號產品的上量、導入驗證穩步推進；半導體顯示材料實現營收0.70億元，環比持平略增，同比+436.49%，與下游重要面板客戶的產品滲透和合作持續加深。此外，公司打印複印通用耗材經營情況保持穩定，銷售收入同比持平略增，降本控費等專項工作繼續進行；高端晶圓光刻膠、半導體先進封裝材料業務的驗證、導入工作有序推進中，產品佈局不斷完善。
公司持續進行創新研發，新產能持續推進，未來業績增長可期
公司持續進行研發投入，2024Q1研發費用爲1.05億元，同比+20.38%，環比+1.49%，研發費用率達14.78%。產能方面，爲加速公司業務佈局，公司擬向不特定對象發行可轉債，募集資金不超過9.2億元用於“年產300噸KrF/ArF光刻膠產業化項目”和“光電半導體材料上游關鍵原材料國產化產業基地項目”。隨着新產品產業化進程加速推進，公司未來業績增長可期。
風險提示：下游需求不及預期；產能釋放不及預期；客戶導入不及預期。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，開源證券劉天文研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲75.32%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利4.42億，根據現價換算的預測PE爲49.36。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有20家機構給出評級，買入評級16家，增持評級4家；過去90天內機構目標均價爲23.77。
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