中郵證券有限責任公司吳文吉,萬瑋近期對美芯晟進行研究併發布了研究報告《光傳系列實現量產突破，開拓新增長》，本報告對美芯晟給出買入評級，當前股價爲40.53元。
美芯晟(688458)
投資要點
電源管理+信號鏈雙輪驅動，收入端穩健增長。公司2023年實現營收4.72億元，同比+7.06%，其中無線充電產品系列2.01億元，同比+64.06%；以光傳感爲代表的信號鏈產品0.11億元；實現歸母淨利潤0.3億元，同比-42.67%；綜合毛利率28.79%，同比-3.96%；2024年Q1實現營業收入0.95億元，同比+18.26%，歸母淨利潤-0.13億元，主要系毛利下降，研發及管理等費用增幅較大所致。
光傳系列產品系列逐步豐富，即將迎來高增長。當前公司多項信號鏈光傳感產品取得重大進展，其中入耳檢測傳感、窄縫三合一傳感均已進入量產狀態；偏振光表冠芯片是業內首款集成了旋轉和按壓檢測功能的高精度光學追蹤傳感器，已經爲業內知名客戶啓動規模交付，2024年Q1光傳系列產品已實現銷售收入0.1億元，公司將持續推出環境光傳感、接近傳感、皮膚識別傳感、環境與接近傳感、光學位移傳感等產品系列，預計2-3年內帶來倍速級的高增長。
積極拓展應用生態，無線充業務持續放量。車載無線充的普及疊加無線充電在智能手機終端下沉，帶動無線充電芯片等產品需求的提升。公司持續完善5W-100W的無線充電接收端與發射端全系列，率先推出工藝創新與技術迭代的80W無線充電接收端芯片，滿足工信部最新無線充電標準與旗艦品牌的應用需求。2023年無線充業務營收佔比爲42.52%，同比+14.77%，預計24年將繼續支撐公司業績增長。
投資建議：
我們預計公司2024-2026年歸母淨利潤0.5/1.2/2.1億元，維持“買入”評級。
風險提示：
海外市場復甦不及預期；行業競爭格局加劇風險；新品進展不及預期。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，東北證券李玖研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲77.75%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利1.22億，根據現價換算的預測PE爲28.59。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有1家機構給出評級，買入評級1家。
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