4月29日，丸美股份获国联证券买入评级，近一个月丸美股份获得6份研报关注。
研报预计丸美股份2024-2026年收入分别为29.13亿元、35.12亿元、41.80亿元，对应增速分别为30.9%、20.6%、19.0%；归母净利润分别为3.35亿元、4.03亿元、4.82亿元，对应增速分别为29.3%、20.3%、19.4%。研报认为，丸美股份作为国内中高端美妆市场头部企业，自2020年开启数字化转型，三年成效初显，丸美品牌持续改善，线上营收快速增长。分品牌来看，主品牌丸美坚定分渠分品策略，恋火品牌不断深化品牌理念，公司2023年抖音快手自播与恋火品牌快速发展，带动线上渠道营收同比增长50.40%。公司线上占比突破八成，天猫旗舰店同比增长35.62%，抖音渠道营收增长106.29%。受益于产品结构优化与成本端控制，公司综合毛利率与净利率亦持续改善。预计主品牌势能持续向上与线上渠道运营提效下销售费率持续优化，丸美股份业绩有望延续高增长，建议关注。
风险提示：市场竞争加剧；新品推广不及预期；线下复苏不及预期；数字化转型不及预期；销售费率上行超预期。