順鑫農業的白酒業務，距離百億營收目標愈發遙遠。
4月26日晚間，白酒品牌牛欄山母公司順鑫農業（000860.SZ）發佈2023年年報及2024年第一季度業績。報告顯示，2023年，公司營收爲105.93億元，同比下降9.30%；淨虧損爲2.96億元、扣非淨虧損爲5.70億元。
今年一季報顯示，公司當季營收爲40.57億元，同比下降0.75%；淨利潤4.51億元，同比增長37.42%。
根據年報，2023年，順鑫農業出售旗下房地產業務，主營業務由此前的房地產、豬肉、白酒，變爲白酒、豬肉。
順鑫農業房地產業務多年虧損，早已成爲負累。2023年11月，該公司作價22.59億元，向控股股東北京順鑫控股集團有限公司旗下的企業，成功出售房地產業務，終於甩掉多年的“包袱”。
雖然成功剝離房地產業務，但順鑫農業主力業務之一的白酒仍未回暖。據其2023年年報，該公司白酒業務營收爲68.23億元，佔總營收比爲64.41%。順鑫農業白酒產品包括牛欄山、寧誠，其中牛欄山是主力產品。
早在2019年，順鑫農業的白酒業務就突破100億元，達102.89億元，與茅台、五糧液等酒企，並列爲白酒營收超100億元的7家上市酒企之一。
達到高點之後，順鑫農業白酒業務沒有進一步突破，2022年，該公司白酒業務跌破100億元，營收爲81.09億元；2023年，白酒業務進一步下滑，營收同比下降15.86%。而在今年年初，牛欄山酒廠召開2023年度廠務公開暨總結表彰大會上，順鑫農業還曾提出3年實現重回100億元目標。
作爲最重要的業務之一，白酒業務的表現直接決定了上市公司的業績走向。在白酒業務中，低檔酒是其主力，但在2023年，低檔酒的表現繼續走低。受此影響，該公司白酒產能利用率再創新低。
低檔酒表現不佳，順鑫農業將眼光瞄向中檔酒，推出新品金標陳釀，主打純糧釀造。2023年，該公司加大營銷投入，進一步提高金標陳釀的曝光度，但營銷費用的增加，尚沒有爲該產品帶來業績增長。
順鑫農業白酒業務想重返百億陣營，挑戰仍然很大。
42度白牛二少賣1.1億瓶，產能利用率不足四成
牛欄山白酒按照價格分爲低中高三檔，價格分別爲低於10元/500ml、10元-50元/500ml、高於50元/500ml。低檔酒代表品牌爲陳釀、傳統二鍋頭；中檔酒代表品牌爲珍品、金標陳釀、牛欄山一號系列；高檔酒代表品牌爲經典二鍋頭、百年牛欄山、魁盛號系列。
時代財經梳理業績發現，2020年開始，該公司白酒銷售量開始下滑，當年白酒銷售量爲690078.05千升，同比下降3.84%；2021年，白酒銷售量繼續下降，同比下降5.02%；2022年降幅增大，同比下滑達24.40%；2023年，下滑幅度繼續增加，銷售量爲366537.91千升，同比降幅增至26.03%。
據其2023年年報，只有高檔酒營收同比增長，營收規模爲9.78億元，同比增長45.31%，但是高檔酒營收佔比只有14.33%。
在順鑫農業的產品序列中，低檔酒是主力產品，2020年-2022年一直貢獻超7成收入。但是近幾年低檔酒表現不佳，據2022年年報，低檔酒營收60.79億元，同比下降22.71%。
2023年，低檔酒業績繼續下滑。據其2023年年報，低檔酒營收爲47.33億元，同比下降22.14%，佔白酒營收比例爲69.37%。其中，低檔酒的代表產品42度500ml牛欄山陳釀酒（即白牛二）表現不佳，銷售量爲246394.31千升，同比下降18.29%。
按照500ml/瓶的容量計算，與2022年相比，2023年42度白牛二少賣了1.1億瓶。
銷量走低的寒氣也傳到了生產端。據順鑫農業2023年年報，該公司白酒生產量爲314982.98千升，同比下滑46.40%，是2021年以來下滑幅度最大的一年。對此，年報表示，受白酒消費市場需求不足的影響，2023 年公司白酒銷量下降，同時公司積極對產品進行升級換代，低端酒產量下降，使得 2023 年生產量下降 46.40%。
生產量下降，酒廠產能利用率進一步降低。據其2023年年報，牛欄山酒廠實際產能爲312937千升，設計產能爲810000千升，產能利用率爲38.63%。而據順鑫農業2020年-2022年年報，牛欄山酒廠產能利用率均超過70%，其中2020年產能利用率爲近年來最高，達85.10%，2021年和2022年產能利用率持續下降，分別爲79.58%和72.27%。
花4.25億元做廣告，重點新品銷售卻仍下降
白酒業務收入下降，順鑫農業在營銷方面卻愈加發力，力圖讓市場接受新品。
2022年6月，國家市場監管總局（國家標準委）發佈的《白酒工業術語》《飲料酒術語和分類》兩項國家標準正式實施，其中明確規定，白酒必須是純糧食酒，不得使用食品添加劑，所有添加食品添加劑的調香白酒歸屬於配製酒，從原白酒品類中剔除。
新國標對於牛欄山低檔酒核心產品42度500ml牛欄山陳釀酒（白牛二）的銷售，產生了直接影響。由於該產品配料表中包含食用香料，新國標實施後不能被稱作白酒，只能標註爲調香白酒，而這也直接影響了終端銷售。
在新國標頒佈前一個月，順鑫農業發佈金標陳釀產品，主打純糧釀造。2023年，順鑫農業重點宣傳金標陳釀。據2023年年報，該公司以央視爲引領，百城投放廣告，重點宣傳該產品的“純糧陳釀更地道”宣傳點。同時，順鑫農業還聯合高德、餓了麼等，推廣舉辦“金標牛煙火氣餐廳榜”活動。
營銷活動增加，順鑫農業銷售費用也水漲船高。據2023年年報，該公司銷售費用爲12.05億元，同比增長17.69%。其中，白酒行業廣告費一改2021年和2022年同比下降的走勢，轉而增長，規模達4.25億元，同比增長9.82%。
同時，該公司還連續兩年增加白酒行業促銷費用。據其2022年年報，該公司白酒行業促銷費爲3.36億元，同比增長89.97%。公司表示費用大增原因爲增加新產品投放力度，新品促銷活動主要向重點市場傾斜。
2023年，公司白酒行業促銷費用繼續大漲，促銷費爲4.58億元，同比增長36.29%，原因爲促銷活動增加。
不過，針對金標陳釀新品的宣傳，似乎尚未取得回報。金標陳釀屬於中檔酒，據其2023年年報，中檔酒營收爲11.12億元，同比下降18.05%。42.3度500ml牛欄山陳釀白酒（金標）產品銷售量爲6531.27千升，同比下降41.86%。
順鑫農業2023年年報表示，金標和白牛二等陳釀系列產品是牛欄山酒廠當前及未來相當長時期內的重要支柱，要持續穩定、拓展與升級，持續打造以白牛二和金標爲核心的光瓶酒“雙輪驅動”戰略。同時，該公司要繼續強營銷戰略，開展“金標牛煙火氣餐廳榜”第二季系列活動，擴大金標牛營銷成果。
在加大營銷的同時，順鑫農業對於經銷商的賬期也有所放寬。據其2024年第一季度業績，爲進一步開發市場，公司對經銷商的扶持力度增加，其應收票據規模達3.10億元，相比年初增長199.00%。
雖然該公司在營銷方面頗爲發力，但該公司仍然面臨較大銷售壓力。據其2024年第一季度業績，該公司合同負債爲8.43億元，較年初下降61.64%，合同負債規模是2020年以來同期最低值。