市场对美国银行公司的反映处在过激状态，投资者过分担忧了。

作者 |Long Player编译 | 华尔街大事件

美国银行公司（NASDAQ：BAC）最近发布了最新的盈利报告。虽然这一消息似乎至少超出了市场预期，但投资者仍处于“担忧”状态。因此，利好似乎被忽视了，而坏利空则受到过度反应。说到银行，人们担心商业地产、美联储降息时机等等。导致最初定价上涨的乐观情绪目前似乎已经消退，这导致其中几只股票回吐了部分最初的涨幅。话又说回来，银行股和任何股票一样，一开始往往会陷入担忧，因为市场确实在展望未来。因此，当问题开始浮出水面，随着市场的疑虑，上涨过程中可能会出现更多波动。许多被认为是周期性的股票被市场按照整个商业周期的平均收益价值进行估值。因此，这些股票在上涨之初往往看起来很昂贵。对于银行来说，其多元化程度很高，通常能够与国内最好的客户打交道。因此，像美国银行这样的银行通常是受当前趋势影响最小的银行之一，同时也是第一个参与许多客户复苏的银行。对于这样一家银行，市场倾向于走的极端似乎是没有根据的，因为盈利不会像小银行那样波动。银行业在很大程度上非常依赖于匹配的概念和贷款利差的概念。在这种情况下，管理层仅提到一次贷款利差正在扩大。由于对其他事情的担忧，巨大的盈利优势消失了。

尽管市场担心银行业务能否保持稳定，但管理层提到了只要这种趋势持续下去，未来利润可能会增加。通常情况下，当利率预计下降时，利差往往会扩大。这一事件通常与收益率曲线倒挂一起发生。市场普遍担心的是收益率曲线倒挂会带来美国经济衰退，但话又说回来，经济学家和市场一次又一次地预测美国经济衰退并没有发生。相反，经济过热导致了通货膨胀。如果目前的趋势持续下去，市场的担忧将消失，从而推高股价。而银行需要的是健康、增长的经济，而不是导致又一个2008年的过热经济。像这样规模的银行通常不会增长那么快，而收购可以实质性地改变这种情况。美国银行过去曾进行过机会主义收购。最后，衰退通常是一个短暂的事件，会在几个月而不是几年内过去。因此，负面影响都不太可能持久。反观消费者业务，整体趋势并不好，并且可能会在一段时间内保持这种模式。管理层正在将客户从人工服务转变为使用数字程序来满足他们的需求，从而节省大量成本。

管理层提到的一个关键想法是，这些服务的使用已经进入了虚拟助理需求在更短的时间内翻倍的阶段。就任何你能想到的服务而言，计算机都比员工便宜得多。这一趋势导致对实体支行的需求大大降低。因此，银行开始关闭分支机构以节省资金。成本节约可能会成为未来几年利润的主导因素。关于电子支付而不是纸质支票的讨论是非常相似的讨论。从中受益最多的银行将在一段时间内以较低的成本领先，从而带来更好的利润。显然，美国银行也参与了这场竞争，因此管理层公布的利润好于许多观察家的预期。

随着数字化浪潮席卷整个行业的自动化可能会带来前所未有的成本削减。这意味着美国银行公司仍然是“强力买入”，因为它很可能仍然是目前正在进行的自动化的一大受益者。未来不再像2008年和2020年那样出现萧条。因此，这项业务很可能会继续以个位数增长。而股票回购和股息将会增强这种增长带来的回报。因此，服务和支付的自动化可能会在几年内带来利润增长。

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