据证券之星公开数据整理，近期云从科技（688327）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中云从科技营收上升亏损收窄，盈利能力上升。截至本报告期末，公司营业总收入6.28亿元，同比上升19.33%，归母净利润-6.43亿元，同比上升25.95%。按单季度数据看，第四季度营业总收入2.82亿元，同比上升300.42%，第四季度归母净利润-2.42亿元，同比上升13.33%。
该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为亏损-6.24亿元左右。
以下是详细的预测信息：
本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率52.2%，同比增53.26%，净利率-104.66%，同比增39.88%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.22亿元，三费占营收比67.18%，同比减28.23%，每股净资产1.56元，同比减44.64%，每股经营性现金流-0.23元，同比增72.51%，每股收益-0.62元，同比增30.34%。具体财务指标见下表：
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：
- 交易性金融资产变动幅度为-86.13%,原因:理财产品到期。
- 应收票据变动幅度为-48.85%,原因:票据兑付。
- 应收款项变动幅度为85.24%,原因:本期销售增加款项暂未收回。
- 应收款项融资变动幅度为-69.78%,原因:票据兑付。
- 存货变动幅度为-49.18%,原因:本期降低备货，消耗库存。
- 其他流动资产变动幅度为-53.07%,原因:短期理财产品到期。
- 长期股权投资变动幅度为371.72%,原因:对联营企业增资。
- 其他权益工具投资变动幅度为7439.96%,原因:增加战略性股权投资。
- 固定资产变动幅度为624.39%,原因:本期采购研发用服务器。
- 使用权资产变动幅度为-32.38%,原因:租房到期及正常摊销。
- 长期待摊费用变动幅度为-46.91%,原因:费用正常摊销。
- 递延所得税资产变动幅度为-33.38%,原因:租赁业务税会差异。
- 短期借款变动幅度为-30.05%,原因:本期偿还贷款。
- 应付票据变动幅度为624.23%,原因:采购商品开具应付供应商承兑。
- 应交税费变动幅度为69.1%,原因:软件产品销售增加，涉及即征即退税费增加。
- 其他应付款变动幅度为-45.24%,原因:政府补助款项达到条件转入递延收益。
- 租赁负债变动幅度为-66.36%,原因:支付应付租赁费及部分办公场所退租。
- 递延收益变动幅度为57.24%,原因:政府补助款项达到条件转入递延收益。
- 长期借款变动幅度为-100.0%,原因:本期偿还贷款。
- 实收资本（或股本）变动幅度为40.0%,原因:本期实施资本公积转增股本方案。
- 其他综合收益变动幅度为202.24%,原因:其他债权投资公允价值变动。
- 营业收入变动幅度为19.33%,原因:宏观经济环境逐步回暖、国家对人工智能产业利好政策的持续释放；B端客户对于数智化升级的需求显著增强及公司对B端市场的拓展初见成效。公司人机协同操作系统相关软件销售的同比增加，综合成本同比下降。
- 营业成本变动幅度为-13.5%,原因:宏观经济环境逐步回暖、国家对人工智能产业利好政策的持续释放；B端客户对于数智化升级的需求显著增强及公司对B端市场的拓展初见成效。公司人机协同操作系统相关软件销售的同比增加，综合成本同比下降。
- 销售费用变动幅度为-22.23%,原因:公司持续推进成本费用管控措施，合理调度优化各项资源。
- 管理费用变动幅度为-3.63%,原因:公司持续推进成本费用管控措施，合理调度优化各项资源。
- 财务费用变动幅度为-124.94%,原因:当期贷款利息支出减少，理财等利息收入增加。
- 研发费用变动幅度为-12.46%,原因:部分资产折旧摊销年限已满，叠加“人机协同操作系统升级项目”本期投入金额同比减少。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为61.52%,原因:公司通过优化资源配置，实现了对采购支出和费用的有效控制，从而降低了整体运营成本，叠加销售回款的增长。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为142.89%,原因:收回前期购买理财本金。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-120.56%,原因:上年同期收到募集资金。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
资产质量方面，公司应收账款体量较大，最新年报处于亏损状态。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。公司存货周转天数较慢，观察一下是否是行业原因。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。
营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为负。
从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，近期公司主营业务盈利水平差，发展压力较大，营销竞争上的投入较大。
进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。长期来看盈利能力较弱。业务体量近5年来有过慢速增长，近年来开始萎缩。利润近5年来有过萎缩迹象，近年来开始慢速增长。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-55.23%）
- 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达21.82%、近3年经营性现金流均值为负）
- 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
- 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）
重仓云从科技的前十大基金见下表：
持有云从科技最多的基金为鹏华上证科创板100ETF，目前规模为49.83亿元，最新净值0.7697（4月18日），较上一交易日上涨0.48%。该基金现任基金经理为苏俊杰。
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：对比一体机和集群交付，哪种方式毛利率更高？
答：一体机方案下毛利更高。原因在于预装了所需的模型和软件，降低了部署成本，类似于笔记本电脑预装操作系统和办公软件，一次性投入后可重复销售。边缘算力盒子和一体机主要作为标准化产品销售，后续可以围绕标杆客户进行应用升级、整理以及异构迁移、运维服务和数据服务等工作。
集群解决方案的销售模式更偏向于项目制，每套模型参数可能不同，且通过 License 方式进行售卖，虽然软件体量较大，但卖的可能是单一或少数几套方案，重点在于根据客户需求定制应用。这里集群方案是指为客户提供的智能计算一体化解决方案（基础大模型+算力集群+训推平台+运营管理等服务），会根据业主客户建设目标的算力规模和租户的训练、推理需求提供定制化解决方案，随着算力规模提升，公司自有毛利率较一体机方案会有一定程度的下降。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。