金吾财讯 | 海通国际表示，福莱特玻璃(06865)2023年实现营业总收入人民币215.24亿元，同比增长39.21%，主要由于2023年度太阳能组件价格的大幅下跌刺激了下游组件装机需求大幅增长，公司受益于新增产能释放，营业收入再创新高。同时由于部分原材料成本压力得到缓解及市场供应逐步平衡，公司实现归属于母公司股东的净利润27.60亿元，同比增长30%。
该行提到，公司在纯碱价格2023年相对较高的情况保证了较好的盈利能力。另外，公司光伏玻璃产能加速扩张，有望大幅提升24-25年出货量，规模保持行业领先。
该行指，2023年虽光伏玻璃新产能增速有所放缓，但整体需求释放不及预期，价格低位震荡为主。该行下调24-25年毛利率2.3pct/1.2pct，预计公司2024-2026年营业收入分别为278.89/331.67/386.48亿元，归母净利润为41.69/51.80/60.50亿元，维持“优于大市”的评级。基于DCF估值模型，将目标价从23年的HKD28.43下调至HKD27.25。