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Calculating The Fair Value Of Modine Manufacturing Company (NYSE:MOD)

Calculating The Fair Value Of Modine Manufacturing Company (NYSE:MOD)

計算摩丁製造公司(紐約證券交易所代碼:MOD)的公允價值
Simply Wall St ·  04/04 07:26

關鍵見解

  • 使用兩階段的股本自由現金流,摩丁製造的公允價值估計爲101美元
  • 目前的股價爲93.78美元,表明摩丁製造的交易價格可能接近其公允價值
  • 我們的公允價值估計比摩丁製造分析師設定的93.95美元的目標股價高出7.7%

在本文中,我們將通過預測摩丁製造公司(紐約證券交易所代碼:MOD)的未來現金流並將其折扣回今天的價值來估算該公司的內在價值。實現這一目標的一種方法是使用折扣現金流(DCF)模型。在你認爲自己無法理解之前,請繼續閱讀!實際上,它沒有你想象的那麼複雜。

我們普遍認爲,公司的價值是其未來將產生的所有現金的現值。但是,差價合約只是衆多估值指標中的一個,而且並非沒有缺陷。任何有興趣進一步了解內在價值的人都應該讀一讀 Simply Wall St 分析模型。

估計估值是多少?

我們使用所謂的兩階段模型,這僅意味着公司的現金流有兩個不同的增長期。通常,第一階段是較高的增長階段,第二階段是較低的增長階段。首先,我們需要估計未來十年的現金流。在可能的情況下,我們會使用分析師的估計值,但是當這些估計值不可用時,我們會從最新的估計值或報告的價值中推斷出之前的自由現金流(FCF)。我們假設自由現金流萎縮的公司將減緩其萎縮速度,而自由現金流不斷增長的公司在此期間的增長率將放緩。我們這樣做是爲了反映早期增長的放緩幅度往往比後來的幾年更大。

差價合約就是關於未來一美元的價值低於今天一美元的概念,因此,這些未來現金流的總和將折現爲今天的價值:

10 年自由現金流 (FCF) 估計

2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033
Levered FCF(美元,百萬) 1.617 億美元 149.7 億美元 2.443 億美元 279.1 億美元 308.9 億美元 3.341 億美元 3.555 億美元 3.738 億美元 389.9 億美元 4.043 億美元
增長率估算來源 分析師 x5 分析師 x6 分析師 x4 美國東部標準時間 @ 14.27% Est @ 10.67% 美國東部標準時間 @ 8.16% Est @ 6.40% Est @ 5.17% 東部標準時間 @ 4.30% Est @ 3.70%
現值(美元,百萬)折扣 @ 8.0% 150 美元 128 美元 194 美元 205 美元 211 美元 211 美元 208 美元 203 美元 196 美元 188 美元

(“Est” = Simply Wall St估計的FCF增長率)
十年期現金流(PVCF)的現值 = 19億美元

在計算了最初10年期內未來現金流的現值之後,我們需要計算終值,該終值涵蓋了第一階段以後的所有未來現金流。出於多種原因,使用的增長率非常保守,不能超過一個國家的GDP增長。在這種情況下,我們使用10年期國債收益率的5年平均值(2.3%)來估計未來的增長。與10年 “增長” 期一樣,我們使用8.0%的權益成本將未來的現金流折現爲今天的價值。

終端價值 (TV) = FCF2033 × (1 + g) ÷ (r — g) = 4.04 億美元× (1 + 2.3%) ÷ (8.0% — 2.3%) = 73億美元

終端價值的現值 (PVTV) = 電視/ (1 + r)10= 73億美元÷ (1 + 8.0%)10= 34 億美元

總價值是未來十年的現金流總額加上貼現的終端價值,由此得出總權益價值,在本例中爲53億美元。爲了得出每股內在價值,我們將其除以已發行股票總數。相對於目前的93.8美元的股價,該公司的公允價值似乎比目前的股價折扣了7.3%。任何計算中的假設都會對估值產生重大影響,因此最好將其視爲粗略的估計,而不是精確到最後一美分。

dcf
紐約證券交易所:MOD 貼現現金流 2024 年 4 月 4 日

重要假設

現在,貼現現金流的最重要輸入是貼現率,當然還有實際現金流。如果你不同意這些結果,那就自己計算一下,試一試假設。DCF也沒有考慮一個行業可能的週期性,也沒有考慮公司未來的資本需求,因此它沒有全面反映公司的潛在表現。鑑於我們將摩丁製造視爲潛在股東,因此使用權益成本作爲貼現率,而不是構成債務的資本成本(或加權平均資本成本,WACC)。在此計算中,我們使用了8.0%,這是基於1.233的槓桿測試版。Beta是衡量股票與整個市場相比波動性的指標。我們的測試版來自全球可比公司的行業平均貝塔值,設定在0.8到2.0之間,這是一個穩定的業務的合理範圍。

摩丁製造業的 SWOT 分析

力量
  • 過去一年的收益增長超過了該行業。
  • 債務不被視爲風險。
  • 國防部的資產負債表摘要。
弱點
  • 國防部沒有發現重大弱點。
機會
  • 預計未來三年的年收入將增長。
  • 目前的股價低於我們對公允價值的估計。
威脅
  • 預計年收益的增長速度將低於美國市場。
  • 分析師對國防部還有什麼預測?

後續步驟:

儘管公司的估值很重要,但它不應該是你在研究公司時唯一考慮的指標。DCF模型不是完美的股票估值工具。最好你運用不同的案例和假設,看看它們將如何影響公司的估值。例如,公司權益成本或無風險利率的變化會對估值產生重大影響。對於摩丁製造而言,您應該探索三個基本因素:

  1. 風險:我們認爲,在投資摩丁製造公司之前,您應該評估我們標記的摩丁製造業的1個警告信號。
  2. 未來收益:國防部的增長率與同行和整個市場相比如何?通過與我們的免費分析師增長預期圖表互動,深入了解未來幾年的分析師共識數字。
  3. 其他高質量的替代品:你喜歡一個優秀的全能選手嗎?瀏覽我們的高品質股票互動清單,了解您可能還會錯過什麼!

PS。Simply Wall St應用程序每天對紐約證券交易所的每隻股票進行折扣現金流估值。如果您想找到其他股票的計算方法,請在此處搜索。

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