金吾财讯 | 方正证券发研指，特海国际(09658)23年公司实现营收6.9亿美元/+23%（此前业绩预告为不低于6.8亿美元），公司收入增长主要系海外业务持续复苏、经营效率改善、门店扩张等；归母净利润2530万美元/+161%（此前业绩预告为不低于2400万美元）餐厅层面经营利润率为9.0%，同比提升4.9pct。除主营海底捞火锅，公司持续探索快餐、清真火锅等业务。
该行指，截至23年底，海底捞门店共净开4家（新开5家-关闭1家）门店至115家，其中东南亚/东亚/北美/其他地区分别70/17/18/10家；2023年海底捞整体翻台率3.5次/+17%，其中同店翻台率3.6次/+20%。其中23H1/23H2分别为3.3/3.8次，翻台率环比显著提升。2023全年总客流量2670万人次/+23%
该行表示，公司为中餐出海品牌龙头，坚持标准化&本土化战略，翻台率提升明显，短期看，期待公司加速展店，中长期看好中餐出海的广阔市场空间。该行预计2024-2026年归母净利润0.49/0.64/0.79亿美元，当前股价对应PE23/18/14倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。