滙豐發表研究報告指，嬰兒配方奶粉需求下降導致中國飛鶴(06186.HK)盈利下跌。去年內地新生嬰兒數量按年下跌6%，對比2019年更錄得35%跌幅，導致嬰兒配方奶粉(IMF)市場面臨激烈的價格競爭及持續去庫存挑戰。去年公司的營業收入按年下跌8.3%，遠低於年初訂立的雙位數增長目標。至於淨利潤按年減少31%，較該行預期低13%。
該行亦提到，公司盈利表現對IMF市場的需求敏感，2023年的下跌趨勢或會持續到今年。至於中國飛鶴近期提高主要產品零售價格，亦對公司的市場佔有率帶來一定風險。該行預期公司2024年營業收入按年增加3.9%，淨利潤預測為38.85億元人民幣，淨利潤率預期由去年的17.4%改善至今年的19.1%，主要受惠於子公司原生態牧業(01431.HK)虧損收窄，以及銷售成本率較去年同期錄得適度改善。如果公司能夠實質改善股東回報，可能會成為正面催化劑。滙豐將中國飛鶴(06186.HK)目標價由4.1港元下調至3.95港元，維持「持有」評級。(js/u)
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汇丰发表研究报告指，婴儿配方奶粉需求下降导致中国飞鹤(06186.HK)盈利下跌。去年内地新生婴儿数量按年下跌6%，对比2019年更录得35%跌幅，导致婴儿配方奶粉(IMF)市场面临激烈的价格竞争及持续去库存挑战。去年公司的营业收入按年下跌8.3%，远低于年初订立的双位数增长目标。至于净利润按年减少31%，较该行预期低13%。
该行亦提到，公司盈利表现对IMF市场的需求敏感，2023年的下跌趋势或会持续到今年。至于中国飞鹤近期提高主要产品零售价格，亦对公司的市场占有率带来一定风险。该行预期公司2024年营业收入按年增加3.9%，净利润预测为38.85亿元人民币，净利润率预期由去年的17.4%改善至今年的19.1%，主要受惠于子公司原生态牧业(01431.HK)亏损收窄，以及销售成本率较去年同期录得适度改善。如果公司能够实质改善股东回报，可能会成为正面催化剂。汇丰将中国飞鹤(06186.HK)目标价由4.1港元下调至3.95港元，维持「持有」评级。(js/u)
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