智通財經APP獲悉，廣發證券發佈研究報告稱，予海吉亞醫療(06078)“買入”評級，預計2024-26年NonGaap淨利潤分別爲9.0/11.4/14.3億元，考慮到公司民營腫瘤醫療服務的稀缺性及穩定擴張的業務規模，給予公司24年NonGaap淨利潤25X PE，對應合理價值爲38.81港元/股。
報告主要觀點如下：
海吉亞醫療發佈2023全年業績。
2023年公司實現營業收入40.77億元，同比+27.6%，剔除核酸影響後同比+34.0%；淨利潤6.85億元，同比+42.1%，剔除核酸影響後同比+36.6%；NonGaap淨利潤7.13億元，同比+17.5%，剔除核酸影響後同比+31.1%。此外公司還在年報披露，2024年1-2月收入同比增長超過40%，整體經營情況良好。
醫院業務穩中有進，腫瘤特色進一步增強。
根據公司年報披露，23年醫院業務收入38.9億元，同比+28.5%，剔除核酸影響同比+35.4%。其中住院業務收入25.4億元，同比+31.6%；門診業務收入13.5億元，同比+23.1%，剔除核酸影響同比+43.2%；手術量爲8.38萬例，同比+34.6%，三、四級及介入手術佔比有所增加，醫療質量進一步提升。腫瘤業務保持穩健，收入14.4億元，同比+23.6%，佔總收入比43.6%。
自建項目進展順利，外延整合保持高效。
根據公司年報披露，自建的德州海吉亞於24年3月通過三級綜合醫院驗收，無錫海吉亞和常熟海吉亞建設正快速推進，分別有望於25年初和25年底交付使用；重慶和單縣二期先後於23年2月和7月投入使用，成武二期於24年1月投入使用，開遠解化、賀州廣濟、長安和永鼎醫院的二期項目也在快速推進中；公司23年收購的兩家醫院整合效果明顯，宜興海吉亞並表後收入同比+30.8%（6-12月），長安醫院並表後收入同比+28.9%（9-12月）。
風險提示：政策變化風險；重大醫療事故風險；醫保控費風險。