醫藥行業當前處於低增長、低盈利能力、低估值、低交易關注度，正在進入中長期向上拐點的重大布局區間。
智通財經APP獲悉，國信證券發佈研究報告稱，醫藥行業當前處於低增長、低盈利能力、低估值、低交易關注度，正在進入中長期向上拐點的重大布局區間。該行預計1月院內診療量同比23年1月(疫情剛放開疊加春節因素)有較好增長，預計2月院內診療量同比23年2月略有增長(春節因素)，由於3月是診療旺季，該行預計院內診療相關尤其是剛需屬性較強科室如心腦血管、腫瘤、血液淨化、感染等有望率先走出行業整頓的短期影響，實現業績環比加速，建議優先佈局。
報告提到，政策端對於創新藥和創新器械的支持導向明顯，創新藥預計將從藥學、臨床價值和循證證據三個方面來區分是否爲高質量創新，並給予創新性強的產品在定價、掛網等環節的政策支持。該行預計，創新藥的審評審批階段也有望加速，同質化競爭有望逐漸緩解，看好國產大單品在國內的商業化放量。另外，3月13日，國務院印發的《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》正式對外發布，方案指出要強化創新支撐。隨着國內企業經歷多年的技術積累，創新型產品層出不窮，產品的技術含量不斷提升，細分領域的龍頭企業具備典型的“新質生產力”特質。部分公司的研發方向緊跟前沿技術，如生成式人工智能、腦機接口等，值得投資者持續關注。
該行認爲，醫藥行業當前處於低增長、低盈利能力、低估值、低交易關注度，正在進入中長期向上拐點的重大布局區間。建議積極型投資者佈局兩類企業：一類是創新藥、創新醫療器械企業，由於創新藥和創新器械處於產品生命週期的初期，具有低滲透率、強定價能力、患者真正獲益的屬性，且是國內醫保/商保等支付方大力支持的產品，因而這類企業是醫藥行業裏成長性最好的資產;第二類是有國際化能力及潛力的公司，國內醫藥、醫療器械企業在未來5-10年有望誕生更多大市值醫藥公司。穩健型投資者可佈局銀髮經濟大背景下能夠滿足C端居家養老需求、自費屬性的產品如康復養老、中醫中藥以及走出集採影響的骨科、IVD等行業。
從短期Q1維度來看，該行預計1月院內診療量同比23年1月(疫情剛放開疊加春節因素)有較好增長，預計2月院內診療量同比23年2月略有增長(春節因素)，由於3月是診療旺季，該行預計院內診療相關尤其是剛需屬性較強科室如心腦血管、腫瘤、血液淨化、感染等有望率先走出行業整頓的短期影響，實現業績環比加速，建議優先佈局。
該行對A股醫藥生物行業51家公司2024Q1業績進行了前瞻預測：預計24Q1能夠實現10%以上增長的企業達到28家，其中超過20%增長的企業達到13家，建議投資者積極關注Q1業績有韌性且能夠較好反映全年增長趨勢的上市公司。
國信證券3月投資組合：A股：邁瑞醫療(300760.SZ)、智飛生物(300122.SZ)、智翔金泰-U(688443.SH)、邁威生物-U(688062.SH)、金域醫學(603882.SH)、春立醫療(688236.SH)、澳華內鏡(688212.SH)、艾德生物(300685.SZ)、振德醫療(603301.SH)、西山科技(688576.SH);H股：科倫博泰生物-B(06990)、康方生物(09926)、康諾亞-B(02162)、愛康醫療(01789)。
風險提示：研發失敗風險;商業化不及預期風險;地緣政治風險;政策超預期風險