金吾财讯 | 国金证券发研报指，2月28日，信义能源(03868)发布2023年年报，实现收入25.17亿港元，同比增长 8.7%，归属上市公司股东净利润9.93亿港元，同比增长2.2%，每股派发末期股息 0.026港元，全年派息占可分派收入比例为46%。公司全年发电量同比增长19.6%，毛利率小幅下降2.7pct；母公司储备项目充足，平价项目占比进一步提升。
此外，2023年公司财务费用率14.1%，同比增加2.5pct，境外利率上升导致公司融资成本同比增加。公司净负债率 42.3%，仍显著优于行业平均水平，截至 2023年底公司以人民币计价的银行贷款约占到13.3%，考虑到目前离岸借贷利率较高，2024年公司计划提高对中国内地银行的借贷比例，有望降低融资成本。
该行指，根据公司最新的电站收购计划，调整公司 2024-2025净利润预测分别为 12.35(-30%)/14.24(-32%)亿港元，预计2026年净利润为 15.38亿港元，按照23年的派息比例推算24年每股股息约0.065港元，目前股价对应2024PE/PB/股息率分别为7.35倍/0.62倍/6%。维持“买入”评级。