高速公路板塊備受市場青睞，鐵路公路指數市場表現良好。
智通財經APP獲悉，中銀證券發佈研究報告稱，2023年隨A股市場風險偏好變化，高股息標的受資本市場青睞而超額收益顯著。投資者不僅預期可獲得確定的高分紅股息，更享受到了股價上漲的顯著超額收益。其中，交運行業中的高速公路板塊自2023年初至2024年1月5日，高速公路板塊超額收益高達26.68%，高於交運行業-11.06%的整體超額收益水平。該行建議關注招商公路(001965.SZ)、皖通高速(600012.SH)、寧滬高速(600377.SH)、粵高速A(000429.SZ)、贛粵高速(600269.SH)。
中銀證券觀點如下：
高速公路板塊備受市場青睞，鐵路公路指數市場表現良好。
2023年1月3日至2024年1月5日高速公路板塊相對交通運輸板塊總市值佔比從2023年初的8.10%提升至11.17%，表明整體股價表現呈相對上升趨勢，同時成交量佔比從9.77%提升7.06pct至16.83%，表明板塊愈發受到市場關注2021年12月30日至2024年1月5日交通運輸行業子板塊中，鐵路公路有明顯較高且爲正的絕對收益率(10.06%)，交運板塊指數絕對收益率僅爲-18.66%。
多數高速公路上市企業有明顯業績修復態勢，車流量增速明顯。
根據各公司公告，從皖通高速、山東高速、寧滬高速、粵高速A、招商公路和贛粵高速等六傢俱備超過600公里公路經營里程的上市公司的歸母淨利潤修復情況來看，各家公司歸母淨利潤在疫情前保持相對平穩的增長，2020年和2022年因疫情影響導致同比大幅下降，2023年前三季度則呈現明顯的修復。
2023年高速公路板塊估值有所提升，仍處於合理區間。
結合2023年1月3日至2024年1月8日高速公路板塊及上證指數的估值走勢，前者的PE相對後者的溢價水平全年呈現上升趨勢，截至2024年1月8日，溢價水平達-4.07%，較2023年初提升10.19pct。高速公路板塊的估值隨着市場關注度的不斷提高而整體有所上升。
關注行業內低估值高股息、業績表現穩定的優質標的投資機會。
當前高速公路板塊整體估值有望在無風險利率下行以及場內資金擁抱高確定性資產中提升。山東高速、皖通高速、寧滬高速、粵高速A和招商公路等五傢俱備優質路產資源且區位優勢明顯的上市企業的估值已相對較高，也反映了優質路產的價值效應。贛粵高速估值水平處在較低分位數區間，按照個股股利收益率測算，贛粵高速、皖通高速、寧滬高速和粵高速A表現較好，四家公司具備良好的路產和區位優勢，並且以路橋運營業務作爲主業，能夠獲得穩定且有所修復的業績表現。
風險提示：經濟恢復不及預期;油價與人工成本上漲;高速公路收費政策變動。