また、1つの「国有企業の殻」が市場の焦点となっています。

2022年1月18日から、ハイコントロール・セゲ8日間で6つの上昇停止、2つの下降停止、6つのトランサクション、市場関心度の急上昇、取引は非常に活発です。

その一方で、同社は2023年の業績予想を発表し、上場会社の株主に帰属する当期純利益は6億元から7億元に達する見積もりであり、グループ子会社の処分などの非常に活性的なものです。これは、同社がビジネス調整で実質的な進展を遂げたことを意味しています。

実際、報告期間中、ハイコントロール・セゲは、非常勤の損失を差し引いた純損失が20億元から25億元に拡大しています。ただし、同社は4.96億元の投資収益と4.72億元の坪山工場区の通貨補償収益を確認しており、全般的には収益性が高まっています。山西国有資産が支配する4年前から、この負債が積み重なっている損失企業は資産の品質が大幅に改善されています。昨年8月に再開された定期増資案が順調に進行すれば、山西建設投資グループはホールディング株式の支配権をさらに強化する見通しです。

高値で売却する

過去2年間、ハイ・コントロール・セゲは、非主要な資産を迅速に「廃棄」して、資金を引き揚げ、産業構造を最適化しています。

2022年12月、同社は完全子会社である華控地産株式の60%を関連会社である四川天玖に譲渡し、残り40%の株式は公開競売を通じて移転する予定です。

2022年8月31日時点の評価基準日において、華控不動産の資産総額勘定額は1.26億元で、評価額は6.22億元で、評価増加は4.96億元で、増加率は392.93%に達しています。評価増加の主な原因は、土地収益権によるものです。

山西建設投資グループは、上海ロンダ投資管理有限公司（以下「上海ロンダ」と略す）の株式100％を保有しており、上海ロンダが四川天玖の株式100％を保有しているため、この取引は関連取引を構成しています。

公式発表によると、ハイコントロール・セゲは華控地産と「拆遷補償意向協議書」を締結し、土地調整の利益を総合的に司会する主な役割を果たし、坪山エリアの土地を活用して開発することができます。華控地産は、龍田街道2号地区の35.99万平方メートルの面積、使用権の終了日が2053年1月である地区で、開発後に残りの価値を取得します。

2023年3月30日、ハイコントロール・セゲは、華控地産の残りの40％の株式を上海イーラングとバイパイ・インベストメントから構成される合同体に1.98億元で公開競売する予定です。2回の取引後、ハイコントロール・セゲは売却を成功させ、合計で4.96億元の資金を引き上げました。

ハイコントロール・セゲは、資産を高値で売却するのは初めてではありません。

2019年には、ハイコントロール・セゲは4086.52万元で完全子会社である酒気環境革新開発有限公司の（以下「酒気環境革新」）株式の100％を、そのホールド株式の買収者に譲渡することを公表しました。当時、酒気環境革新のネット資産の簿価はわずか3502.8万元で、評価の増加率は1066.63%に達しました。当時の年報によれば、株式譲渡は3991.85万元の投資収益を生み出し、それに対しハイコントロール・セゲは2019年に上場企業の株主に帰属する純利益が599.90万元であった。

株主の山西建設投資グループの「ヘルプ」

山西建設投資グループの支援がなければ、華控赛格は一連の資本動きを実現できません。

省属の建設国有企業である山西建設投資グループは、2023年に1630.39億元の収入を実現し、中国企業連合会と中国企業家協会が発表した中国企業500強ランキングで193位にランクインし、山西省の9社の上位企業の1つです。

現在、山西建設投資グループは、建科グループ、石炭工業太原設計研究院グループをはじめ、一建、二建、三建、四建、五建、六建、七建、八建、山西建設工程グループ、山西省インストールグループ、山西园区建設開発グループなど、省内における主要な建設資産を保有しており、2つの省内科学研究院所である建設科学グループと石炭工業太原設計研究院グループが企業化後、山西建設業界のリーダー的地位を確立しています。さらに、グループは、全体的なIPOを加速する戦略目標を明確にしました。

地方国有資産レベルでは、山西省には18のA株省有上場企業があり、いくつかの省有国有企業は複数の上場プラットフォームを所有しています。2015年頃、山西省は既に原5大石炭集団と原山西国信集団を上場化することを提唱しており、省有の主要国有企業が資産全体を上場した実績はまだありません。

この背景下で、華控赛格の買収と再編は、山西建設投資グループが上場プラットフォームに資産を注入するための鍵と見なされています。

2019年10月、山西国有資産運営公司は、三晋国をコントロールし、華融泰の支配権を獲得し、華控赛格を実質的に支配し、華融泰のスリム化とビジネスの統合を推進しました。2020年4月から6月にかけて、山西国有資産運営公司は、所有する華融泰株式の支配権を山西建設投資グループに譲渡し、華控赛格を山西建設投資グループの「初の上場企業」としました。

当時、山西省の指導者は統合を加速する必要があると強調し、ハンドオーバー協定に基づき、責任を負って全面的に受け入れ、合法的に合法的に業務を進め、建設投資グループ主導の華融泰を強化することで、今後の主要なビジネス上場に良い基盤を築くことが必要であると述べました。国有資産運営会社は、サービスの最適化を図り、建設投資グループ管理下の華融泰を強化し、今後の発展に直面する困難を解決し、同時に華荣泰のスリム化、体調管理、およびリスク予防などの作業を強化し、製造とオペレーションの安定した運用を確保する必要があると指摘しました。

控股権を獲得した後、山西建設投資グループは急速に華控赛格の取締役会を再編しました。「トップ人物」としての孫波は、山西建設投資グループとしても機能する華控赛格の会長に任命されました。

同時に、山西建設投資グループは、華融泰と華控赛格の過去の問題を解決する手助けもしました。これには、主業務とは関係のない一連の資産の処理、および大口の仲裁紛争の処理が含まれており、これにより、華控赛格が今後の資本運営においてより大きな発展の余地を得ることができます。

以前、華控赛格は同方投資と約6,000万元の仲裁事件を抱えていました。この事件は、華控赛格が規定に従って委託投資契約を同方投資に開示しなかったことが原因であり、華控赛格は2017年の半期報告書、年次報告書、2018年の半期報告書、年次報告書、2019年の半期報告書、年次報告書で重大な不足項目を残しました。この事件は、昨年3月に正式に決着がつきました。

定格再資本割当を再開します。

歴史的な背景を解決すると、華控赛格の「ダイエットと健康」は進行中です。

公式資料によると、華控赛格は1997年に深センの主要な板に上場し、清華ホールディングスの省エネルギー環境保護事業の資本運用プラットフォームです。同社は、海綿都市建設、水事務、スマートウォーターサービスの建設と運営、EPC全体請負およびエンジニアリングコンサルティング、設備および大量商品貿易などの関連業務を行っています。

多年にわたる赤字の後、華控赛格は2014年に軌道を転換し、環境保護業界に参入しました。業績は一時的に回復しましたが、2018年に再び巨大な損失を出しました。

資産品質の面では、2019年に山西国有資産委員会が支配権を獲得して以来、華控赛格は母体である華融泰の急速な発展を目撃しました-建設工程不動産投資、環境治理およびライフサイエンス産業を統合した一体化されたキャピタルマネジメントプラットフォーム。山西建設投資グループはこの3年間、華控赛格の産業統合を何度も推進し、団体の資産の上場に向けた準備を整えました。

例えば、華融泰は去年8月に陝西紫光辰济薬業に出資して、この宝鶏の中草薬工場の株式66％を保有する筆頭株主となり、山西省国有資産委員会が実質的な支配人になりました。上記の資産の注入は、華融泰が山西国有資産“14次五カ年計画”の重要な環境治理およびライフサイエンス医薬品の運営プラットフォームに徐々に成長していることを意味しています。

資金面では、早くも2020年に山西健投は、旗下の華融泰が華控赛格に81,200万元を定向して注入することを決定しましたが、監管当局の調査により、去年2月に終止せざるを得ませんでした。

2023年8月、この認可増資プロジェクトが再開され、調達資金総額は8.46億元に増加し、筆頭株主の華融泰は現金で購入し、発行費用を差し引いた後すべて有利子負債の返済に充てます。完了後、華融泰の保有株式比率は26.48％から43.44％に引き上げられ、華控赛格の支配権をさらに強化することができます。

華控赛格は、今回の発行で調達された資金は有利子負債の返済に充てられ、上場企業の財務費用を削減し、資本構造を最適化し、リスク耐性能力と持続的な運営能力を向上させるのに役立つと述べています。当時、上場企業の負債比率は90.19％に達し、長期債務は9.39億元に達しました。

同日、華控赛格は、2023年から2025年までの3年間、株主へのリターン計画を発表し、キャッシュ配当条件を満たすと、当該年度に実現した配当可能利益の10％以上の利益を現金で配分し、直近3年間に現金で累計配分された利益は、直近3年間の平均配当可能利益の30％以上に達することを明らかにし、市場の信頼を高めることでさらに利益をあげることができます。

華融泰と華控赛格の歴史問題が解決され、資金状況が緩和されると、山西建投集団が定向増資を通じて支配権を強化できれば、全体的なIPOの期待はさらに高まることになります。