機構指出，作爲食品飲料行業的食品加工產業的子產業預加工食品，即爲通常意義上的“預製菜”，它是指通過標準化作業將一種或多種農產品爲主要原料的產品預加工或預烹調而成的成品或半成品菜餚，按照加工程度可分爲即配菜、即烹菜、即熱菜和即食菜。在行業政策扶持、冷鏈基礎設施逐步完善、B端和C端消費需求提升等因素的共同推動下我國預製菜行業的參與玩家將進一步佈局，市場規模持續擴大，有望成爲下一個萬億市場。
核心邏輯
1、艾媒諮詢數據顯示，2022年中國預製菜市場規模爲4196億元，同比增長21.3%，預計未來中國預製菜市場保持較高的增長速度，2026年預製菜市場規模將達10720億元。預製菜有效地降低了餐廳運營成本，順應了當下消費者便捷、營養的飲食需求，吸引各大連鎖餐飲品牌入行佈局。此外，數據顯示，約六成的消費者認爲傳統烹飪方式耗費時間太長、太麻煩;45.4%的消費者購買預製菜的原因是“節省烹飪時間”;49.8%的中國預製菜消費者在2022年消費預製菜次數增多。在預製菜購買品類方面，消費者最愛購買水產類預製菜，佔比爲75.3%，其次畜禽類、小吃糕點類預製菜也受到消費者的喜愛。
2、行業潛力巨大，龍頭具備充分獲益空間。預製菜能夠幫助餐飲企業降低人工和房租成本、提高效率，提升餐品的標準化，短期的爭議不改其長期發展潛力。據中國連鎖餐飲報告，2023年我國預製菜市場規模將達5434億元，2026年將突破萬億，年複合增速20%以上。我國預製菜行業滲透率僅爲10%—15%，相較於美國、日本的60%以上尚有巨大增長空間，正處於藍海階段。因預製菜能夠降低餐飲的成本，提升出餐效率，預製菜的滲透率將隨着餐飲工業化/連鎖化率的提升而提升。從2018年到2020年，中國餐飲連鎖化率穩步從12.8%增長到15%，與日本的48%和美國的54%相比仍有顯著差距。隨着我國餐飲連鎖化程度的逐年提升，餐飲工業化是必然趨勢，預製菜B端的需求將切實逐年增長。
3、B端爲主，逐步向C端拓展。隨着冷鏈技術的進步，預製菜的口感和新鮮度得到了保證，在疫情期間他的便捷性和經濟性也凸顯出來，成爲了風口。目前預製菜C端和B端的比例大約爲2：8，其中預製菜在外賣中滲透率較高。從長期來看，預製菜已從B端漸進至C端消費者，從速凍米麪擴展至多個品類，同時市場範圍也從一線城市拓展到二、三、四線城市，推動行業進入高速發展階段。據中國連鎖餐飲報告預測，2025年預製菜面向普通消費者的C端市場預計將佔據近30%的份額，預製菜正逐步走入普通家庭，成爲大衆的日常選擇。預計到2030年預製菜滲透率有望增至15%一20%。
利好個股
平安證券認爲，預製食品能夠有效提高出餐效率，改善成本結構，長期受益於下游餐飲企業的連鎖化率的提升。同時下游餐飲行業景氣度正在逐漸改善，大B復甦斜率先於小B。此時具有規模優勢的龍頭企業有望快速搶佔市場份額，通過產品結構優化和精細化費用管理改善盈利能力。推薦千味央廚、安井食品、寶立食品。
川財證券指出，目前行業發展主要市場爲B端，C端的消費者市場仍需培育。因此在投資上，需要關注企業的成本優勢、產業鏈協同和渠道佈局。上游原材料企業具備更強的抗風險能力和盈利能力，在渠道鋪設方面，保證B端客戶的同時，需要發展電商、新零售平台的合作機會，B、C端兼顧發展塑造競爭優勢。關注上游原材料企業國聯水產，傳統速凍食品企業安井食品，專業預製菜企業味知香。