CMC資本消費團隊的下弦月專題自從3月創刊以來，每月下旬與讀者見面，與大家共同經歷了種種熱點：從城市內的特種兵City Walk到進淄趕烤的城市文旅，從複合調味品到精品咖啡豆的食品產業鏈溯源，從海派文化到中華老字號，從美好生活的品牌化升級到軟硬折扣的質價比選擇，陪伴萬次的閱讀，孜孜不倦的輸出着我們作爲一家以價值主義投資機構的所看、所想和所得。從下弦而開始，在北京近乎北極的溫度中，幾近迎來下一個春日。
年末的最後一期選題，我們最後鎖定到了短劇和AIGC。從消費+文化的視角來看，短劇APP一定程度上具備把快時尚模式引入內容平台的領先性，消費者用購買投票的精神需求層面表達迅速與供給形成閉環、並以規模鑄就流量壁壘帶給了先動者巨大的財富機遇，但同時，無論是以近期遊戲產業的震盪還是幾年前曇花一現的劇本殺和網絡大電影垂類爲前車之鑑，諸多挑戰切切實實擺在面前；而以科技視角，無論是出海，還是多模態的大模型應用，這個目前尚以傳統制片公司模式運作的年輕行業又似乎有着別樣的想象力。本期，由CMC資本投資經理岑宗曄執筆，CMC資本消費組全組成員包括：董事張琳、投資副總裁劉璐瑤、投資經理馮晰睿共同參與組稿，和大家分享一下對短劇的最新觀察和思考。
岑宗曄 Ken Cen|CMC資本 投資經理
專注投資領域：消費行業的投資併購，尤其關注消費和文娛行業的跨界融合，AIGC以及電商出海的投資機會
五年前，皇室家族成員與家道中落的集團千金相戀結婚。爲了不給妻子帶來壓力，男主隱藏了身份，照顧妻子並默默扶持妻子家族企業。在男主準備把兩百億訂單安排給妻子家族企業、並公開身份的前一夜，妻子認爲丈夫五年都爛泥扶不上牆，選擇了離婚。現在鏡頭拉到了兩百億訂單授予儀式的晚宴上…
短劇《無雙》
這是現象級短劇《無雙》的部分情節。這部劇上線8天充值超過1億元，創下了短劇業當前最高充值紀錄。該劇共拍攝了10天，製作費僅30餘萬，投流廣告費用卻高達8千萬，這樣的成本結構更是超出傳統內容產業的想象。
2023年，短劇行業實現了超過200%的增長，總規模突破300億元，似乎欲與500億票房規模的電影行業分庭抗禮。
承接“短頻快”的需求，匹配“小單快反”的製作模式，短劇將快時尚柔性供應鏈模式帶到了傳統影視行業中，帶來深刻的行業變革，引發更多的成長想象。
短劇崛起的原因
抓住“短頻快”的需求，做大行業蛋糕
在短視頻平台的影響下，觀衆逐漸形成對快節奏內容的習慣。傳統的長視頻的內容和付費模式都無法滿足這一新的用戶需求，爲短劇創造了發展的空間。
在內容上，相較於長視頻的鋪墊較長、分支劇情較多、燒腦的情節，短劇的劇情更爲簡單、節奏更快、且容易“上頭”，激發了觀衆想看下一集的需求。這種“爽劇”吸引了主流內容忽略的人群：中年男性。最開始的短劇觀衆中，30歲以上的人佔比高達86%，男性佔比約爲60%。“爽文”短劇在他們工作結束後提供了及時的休息和“情緒價值”。
在付費模式上，影視行業主流的模式在一定程度上“延遲滿足”：長視頻平台採用會員制度、電影提前購票需要觀衆對內容進行預判。而小程序短劇的付費模式是鼓勵“及時行樂”：前~15%的劇集免費，隨後的每集需要單獨付費觀看。免費內容引起觀衆對付費內容的好奇心，增強了消費動機。通過小額的單次支付和代幣的使用，減弱了付費的體感，筆者看完一部短劇不知不覺就花了60元。2個小時的內容消費額達到了一個季度的長視頻會員價格。
執行“小單快反”的迭代，降低內容風險
短劇採用了重投放、輕內容成本的模式，成功規避了內容風險。傳統影視行業存在一個痛點，即內容成本需提前支付，而市場銷售情況難以提前預測。傳統影視巨頭可以通過廣撒網的投資、IP續作等的方式減少內容風險，但是短劇提供了新思路：通過降低內容成本至20-50萬元，然後直接投入市場，讓觀衆去評判內容、用購買投票。因此，短劇流量投放/廣告成本通常佔據超過80%的收入。在反饋不佳的情況下，損失僅限於低廉的內容成本和初期的投放成本；而在反饋良好的情況下，可將收回的觀衆充值再用於廣告買量，實現僅需百萬啓動資金即可滾動上千萬充值的效果。
由於內容風險較低、試錯成本較小，小程序平台能夠大規模上架短劇進行試錯，通過用戶數據不斷改進內容，從而增大打造“爆款”的可能性。因此，自2023年4月以來，備案發行的短劇數量已超過250部/月，相較於長視頻的40部/月（2022年），對比顯著。
在監管細則落地前，短期野蠻生長
就像直播等內容形式，部分早期短劇的內容不一定符合監管標準。同時，部分小程序確實存在充值後無法觀看視頻、付費後內容質量下滑的情況。因此，廣電總局於2022年11月14日發文，三個月內下線了包含有色情低俗、血腥暴力、格調低下、審美惡俗等內容的微短劇超過2萬部，下架了含有違規內容的小程序2千個。據悉，《網絡微短劇創作生產與內容審核細則》正在制定中，業內人士普遍認爲該細則對於短劇的長期發展將發揮重要作用。
短劇發展方向
國內行業整合，獨立平台仍有希望
根據業內經驗，目前爆款短劇的價值分佈大致如下：劇本+製作方佔據充值流水的8%，版權方亦佔充值流水的8%，而剩餘的84%主要歸屬於渠道方。
抖音目前是短劇崛起中的最大贏家。由於短劇和短視頻內容的相似性，以及抖音精準的廣告投放能力，大部分買量成本流向抖音。而且抖音積極推出了短劇頁面和排行、短劇按集付費的模式、並向抖音小程序開放、吸引小程序短劇入駐，顯示出整合短劇渠道方的趨勢。
至於短劇行業是否能夠支撐的起獨立平台，去分最大的渠道方蛋糕，我們可以借鑑網絡大電影行業的發展經驗。網絡大電影以其短時長、低投資、迅速拍攝的特點，從2015年開始迅速發展至今。在2022年，愛優騰佔據了整體上新量的85%，爲第三方平台留下了15%的份額。網絡大電影的發展經驗爲第三方短劇平台提供了一些啓示和希望。
抖音的短劇界面。從左到右依次爲：短劇首頁、抖音排行榜、短劇付費頁面、小程序頁面
出海可以是第二增長曲線
在國內短劇市場競爭日益激烈、監管環境風險較大的背景下，海外市場的短劇領域展現出更爲寬鬆的監管環境和潛在的巨大市場，成爲短劇公司可探索的第二增長曲線。
頭部網文平台中文在線抓住了先機，於2023年6月正式推廣出海短劇平台ReelShort。僅僅5個月後，ReelShort在美國iOS下載總榜上取得了第三的位置，在娛樂榜上位居第一，一度超過了TikTok。中文在線當天也迎來了漲停板。2023年11月，ReelShort的日活躍用戶已經達到87萬，月流水達到近700萬美元。ReelShort的成功證明了市場對於短劇的需求，同時也驗證了商業模型的可行性。
然而，短劇在海外市場也面臨一些挑戰。在競爭方面，海外用戶有豐富的高質量內容可供選擇，包括Netflix、Disney、Warner Bros.等積累多年的影視庫。在渠道方面，由於海外沒有小程序，用戶觀看短劇需要下載專用APP，因此保持用戶留存需要有足夠的高質量內容。目前ReelShort沒有足夠的爆款供給，導致流水和下載量波動較大，而且長期留存表現不佳：ReelShort的30天留存爲2% vs. Netflix 19%。
如何產出足量優質內容成爲關鍵問題。ReelShort採用本地演員、本地場景重新拍攝的模式，雖然質量較高，但產能低、對口人才匱乏、製作成本較高（國內劇20-50萬元 vs. 出海劇120萬元+）。另一種模式是利用AIGC，用低廉的成本（5-20萬元）把國內劇轉變爲出海劇。
ReelShort爆款The Double Life of My Billionaire Husband
AIGC增大短劇行業的想象空間
通過AI換臉技術，短劇中的中國演員得以輕鬆實現歐美角色的轉變，結合AI語音重新配音和字幕的翻譯，實現出海短劇的低成本製作。然而，目前技術水平尚未達到“以假亂真”的程度，而在文化和題材方面，短劇仍需更好地符合本地觀衆的需求。
由於短劇具有片長短、產量要求高、可參考素材多等特點，因此成爲AIGC商業化變現的重要應用場景。具體應用模式包括AI換臉、AI生成劇本、AI影像製作以及未來可能的AI驅動的閉環短劇平台。
AI生成的短劇劇本或許能夠打破當前短劇同質化趨勢。與長視頻和電影劇本相比，短劇劇本的關鍵詞、劇情和節奏有一定規律。AI模型能夠迅速篩選上千萬部網絡小說，把握“爽文”的規律，然後通過隨機生成題材和情節，創造差異化內容。一些行業實例包括：一覽運營寶的“AI編劇”功能已在部分短劇的輔助創作中發揮作用；中文在線於2023年10月發佈的AI大模型“中文逍遙1.0”可以幫助作家找到更多靈感，提高作品在平台上的簽約率和收益。
AI影像製作有望極大降低短劇製作的綜合成本。愛奇藝通過AIGC技術從長視頻中提取素材，輔助製作短視頻。短劇製作公司已開始嘗試利用AI動畫成圖和AI配音的方式製作內容，即通過播放圖片並輔以配音來敘述劇情。例如，DramaBox在其APP內設立了“Animation”專區，已推出了3部AI動畫類短劇，儘管受歡迎度不高，但爲測試題材提供了一種快速、低成本的途徑。
更進一步地遐想，將AI生成劇本、AI短劇製作和短劇2C平台打通，或許可以形成一個AI驅動的閉環短劇平台。該平台的觀衆可以參與訓練AI大模型，通過低成本、高效率的方式創造更符合觀衆需求、畫風多樣、內容豐富的短劇。短劇與AIGC的結合將爲未來提供更加廣闊的想象空間。
左圖：AI換臉；中圖：DramaBox的AI動畫類短劇；
右圖：Meta 2022年推出的Text-to-Video工具Make-A-Video的作品
結語
在短劇行業蓬勃發展的背景下，我們親眼目睹了商業模式的創新、技術的顛覆以及傳統行業所面臨的挑戰與轉型。短劇在觀衆生活中逐漸扮演着不可或缺的角色，然而，我們同樣不能忽視這個新興行業所面對的多重挑戰和風險。
回顧2023年的跌宕起伏，短劇行業如一顆新星般耀眼奪目，爲文娛消費產業注入了新的活力。持續秉承Long China，Long文娛消費的我們，更期待的是這顆接力模式創新扶搖而上的新星可以在技術和算法中迭代到更持久的競爭力。讓我們共同迎接2024年更多長期主義機會的到來。CMC資本衷心祝願各位新年快樂！