股神巴菲特曾在一次演讲时提到“20个打孔位”原则，代表一生只要把握少数的投资机遇，就能长期获胜。而所谓一生中的少数投资机会，首要核心是把握时代大势，选定一个长期可以制胜的行业，至关重要。
中国现在最重要的大势是什么？经济数字化和人口老龄化。而相对于经济数字化，人口老龄化更亲近民生，普罗大众更关心，投资者也更容易看懂。此外，人口老龄化更多涉及到医疗和消费结构转变，消费和医疗，是确定性最高和永续性最强的行业，也是两大牛股集中营。所以，把握人口老龄化的时代大势，或可以发现其中伟大投资机会。
加速老龄化，中医药发展成国家战略
目前，中国的人口老龄化到了什么阶段？据国家统计局数据显示，截至2022年末，国内60岁及以上人口数量已达到2.8亿，占全国总人口的比例达到19.8%，已经进入轻度老龄化社会。同时我国老龄化的速度从2010年开始速度加快，甚至比老龄化严重的日本速度更快。
根据国务院发展研究中心课题组预期，到2035年和2050年，中国65岁及以上老年人口规模将分别达到3.46亿和4.49亿，老龄化率达到20.5%和37.3%。正式进入重度老龄化社会。
老龄化社会下，核心需求毫无疑问是健康。重大疾病和慢病管理、以及防患于未然，在老龄化社会下具有非常大的市场前景。说得直白点，人的生命才是最大的价值，这是刚需中的刚需，而且无价。当前正在步入老龄化年纪的人，也正是改革开放以来财富聚集最多的人群，为了提高生命价值，他们消费意愿潜力较大。
由此，人口老龄化加速，养生+保健+慢病管理前景广阔，中医药在慢病管理和养生保健方面具有明显优势，名优老字号中医药有望迎发展盛世。也正是因为这一长期确定性发展趋势，国家愈加重视中医药科学发展规划，已将中药发展上升为国家战略。
从2016年国家颁布《国务院关于印发中医药发展战略规划纲要的通知》吹响鼓励发展中医的号角，到2020年疫情爆发后，中医药全程参与且作出突出贡献，再到2023年最新的《关于进一步加强中药科学监管促进中药传承创新发展的若干措施》等，政策加码全面促进与落实中医药行业的科学发展规划。
在多因素、多维度利好催化背景下，2021年成为中药行业的爆发之年，申万中药板块全年上涨28.84%，为生物医药各板块中唯一正收益板块。板块中的个股表现更是精彩纷呈，中药配方颗粒概念及独家老字号名优药材企业全面开花，中医药复兴已呈不可阻挡之势。
长坡厚雪，独家老字号的牛股基因
需求是巨大的，政策是鼓励的。不仅如此，从生意角度，老字号中药兼具药物属性和消费属性，并且名优品牌中药自主型消费较强，定位于消费升级，基本不受医保降价影响。同时，独家老字号配方护城河高，消费属性强，甚至具有礼品和奢侈品属性，所以市场非常稳定，成长性和盈利性都很好，这也造就独家老字号品牌中药企业往往很容易成为大牛股，长坡厚雪，名符其实的牛股基因。
以片仔癀（600436.SH）、同仁堂（600085.SH）安宫牛黄丸为代表的名贵中成药为例，受制于名贵天然中药材的供应限制，无法大规模增加生产形成有效供给，供需矛盾导致名贵中成药价格长期提价是必然趋势。独家配方稀缺属性+消费属性+市场需求旺盛+长期提价潜力，典型的“茅”（贵州茅台）特点，盈利能力显著，两者股价也毫无疑问表现出了长牛走势。
自2015年1月至今，片仔癀（600436.SH）股价涨幅超过11倍；同仁堂（600085.SH）相对稳定，但涨幅周期更长，是妥妥的长牛、慢牛，近20年涨幅接近20倍，每一次牛熊大周期，同仁堂波动都相对较小，所以这些老字号中药企业，不仅是长牛，同时还是市场避风港，在行情转换以及低迷时期，都是不错的投资品种。
A股类似的中药牛股数不胜数，包括国家级绝密配方的云南白药(000538.SZ)，品牌受欢迎度很高的东阿阿胶(000423.SZ)，以及最新股价不断创新高的全民级止痛贴膏的羚锐制药(600285.SH)等。就拿羚锐制药(600285.SH)来讲，其实产品非常单一，也谈不上非常高深黑科技，但产品药效好，品牌力卓著，在老龄化趋势下市场前景广阔，所以公司盈利能力强，成长性好。市场偏好这种品牌稀缺、自由定价、盈利能力强且老龄化趋势下成长前景佳的品牌中药企业。
从最新的机构策略观点来看，普遍认为，医药行业长坡厚雪，具有牛股基因，随着老龄化程度加深，行业市场前景非常广阔。当前医药行业整体板块估值调整已非常充分，尤其是港股市场，当下成明显的价值洼地。疫情过后院内市场也正在快速复苏，短中长期利好均趋向明朗，持续看好医药板块的整体性行情启动，尤其是护城河高的独家老字号中药品牌企业，更具有稀缺性和品牌稳定性。
金活医药潜力或被低估
纵观港股市场，以创新药为主，但其实也有独家老字号中药企业，比如白云山（0874.HK）、金活医药集团（1110.HK）。白云山更像一家综合型名优中药企业，除了中药还有王老吉饮品，金活医药则主营多款老字号品牌中药，比如疫情时期止咳王牌产品京都念慈菴系列、百年老字号喇叭牌正露丸以及活血止痛“神药”金活依马打红花油等。
拿京都念慈菴蜜炼川贝枇杷膏来说，就是经典名方。传闻京都念慈菴川贝枇杷膏起源可以追溯到清康熙年间，看京都念慈这个名字以及其“孝亲图”的古朴风格商标和包装就可以窥探一二。而从药材上，京都念慈菴在海拔3800米以上青藏高原建立的川贝培育基地，具有独特资源优势，同时在香港建立的经国际GMP认证的世界级先进厂房，形成独家蜜炼川贝枇杷膏配方。
好药材+独家老字号品牌及技术，打造全球级最畅销止咳养生药之一。京都念慈菴蜜炼川贝枇杷膏曾火遍北美，在美国流感期间一瓶难求。而在最近三年疫情期间，也再次展现强大品牌力，多次遭全民抢购。除了京都念慈菴王牌产品系列外，金活医药旗下还拥有多款全球畅销级老字号产品，比如喇叭牌正露丸，这款产品也拥有百年历史，海内外知名度很高，是香港最热销、最经典的居家必备肠胃药。
除了老字号中医药产品外，金活医药同时还利用广阔渠道，代理和布局如康萃乐益生菌、藻油开创者Life’s DHA等全球热销产品。两者过去一年都取得快速增长业绩水平。值得一提的是，金活医药营销管理非常优秀，不仅线上运营跨境电商平台，向全球延伸拓展品牌。同时利用当前火热互联网平台如抖音、小红书等互动营销及种草，获得不少消费粉丝热爱。更值得称赞的是，京都念慈菴产品押中代言收视率破十亿火爆电视剧《狂飙》，并与年轻人都爱看的综艺节目《吐槽大会》合作代言，品牌张力进一步释放。京都念慈菴等老字号品牌成功抓住年轻人心智，形成老中青三代共识的止咳王牌产品。
总体来说，金活医药拥有多个畅销独家老字号中药品牌产品，并且营销渠道广阔且多元，加上优秀管理和营销理念。其实是一家非常优秀的小而美企业。当前，国内深度老龄化趋势加速，独家老字号中医药企业将迎来史诗级发展机会。在这里面，除了片仔癀（600436.SH）、同仁堂（600085.SH）这些知名药企，像羚锐制药(600285.SH)、港股白云山（0874.HK）以及金活医药集团（1110.HK）或许都是隐藏其中的璞玉。
股神巴菲特曾在一次演講時提到“20個打孔位”原則，代表一生只要把握少數的投資機遇，就能長期獲勝。而所謂一生中的少數投資機會，首要核心是把握時代大勢，選定一個長期可以制勝的行業，至關重要。
中國現在最重要的大勢是什麼？經濟數位化和人口老齡化。而相對於經濟數位化，人口老齡化更親近民生，普羅大眾更關心，投資者也更容易看懂。此外，人口老齡化更多涉及到醫療和消費結構轉變，消費和醫療，是確定性最高和永續性最強的行業，也是兩大牛股集中營。所以，把握人口老齡化的時代大勢，或可以發現其中偉大投資機會。
加速老齡化，中醫藥發展成國家戰略
目前，中國的人口老齡化到了什麼階段？據國家統計局數據顯示，截至2022年末，國內60歲及以上人口數量已達到2.8億，佔全國總人口的比例達到19.8%，已經進入輕度老齡化社會。同時我國老齡化的速度從2010年開始速度加快，甚至比老齡化嚴重的日本速度更快。
根據國務院發展研究中心課題組預期，到2035年和2050年，中國65歲及以上老年人口規模將分別達到3.46億和4.49億，老齡化率達到20.5%和37.3%。正式進入重度老齡化社會。
老齡化社會下，核心需求毫無疑問是健康。重大疾病和慢病管理、以及防患於未然，在老齡化社會下具有非常大的市場前景。說得直白點，人的生命才是最大的價值，這是剛需中的剛需，而且無價。當前正在步入老齡化年紀的人，也正是改革開放以來財富聚集最多的人群，為了提高生命價值，他們消費意願潛力較大。
由此，人口老齡化加速，養生+保健+慢病管理前景廣闊，中醫藥在慢病管理和養生保健方面具有明顯優勢，名優老字號中醫藥有望迎發展盛世。也正是因為這一長期確定性發展趨勢，國家愈加重視中醫藥科學發展規劃，已將中藥發展上升為國家戰略。
從2016年國家頒佈《國務院關於印發中醫藥發展戰略規劃綱要的通知》吹響鼓勵發展中醫的號角，到2020年疫情爆發後，中醫藥全程參與且作出突出貢獻，再到2023年最新的《關於進一步加強中藥科學監管促進中藥傳承創新發展的若干措施》等，政策加碼全面促進與落實中醫藥行業的科學發展規劃。
在多因素、多維度利多催化背景下，2021年成為中藥行業的爆發之年，申萬中藥板塊全年上漲28.84%，為生物醫藥各板塊中唯一正收益板塊。板塊中的個股表現更是精彩紛呈，中藥配方顆粒概念及獨家老字號名優藥材企業全面開花，中醫藥復興已呈不可阻擋之勢。
長坡厚雪，獨家老字號的牛股基因
需求是巨大的，政策是鼓勵的。不僅如此，從生意角度，老字號中藥兼具藥物屬性和消費屬性，並且名優品牌中藥自主型消費較強，定位於消費升級，基本不受醫保降價影響。同時，獨家老字號配方護城河高，消費屬性強，甚至具有禮品和奢侈品屬性，所以市場非常穩定，成長性和盈利性都很好，這也造就獨家老字號品牌中藥企業往往很容易成為大牛股，長坡厚雪，名符其實的牛股基因。
以片仔癀（600436.SH）、同仁堂（600085.SH）安宮牛黃丸為代表的名貴中成藥為例，受制於名貴天然中藥材的供應限制，無法大規模增加生產形成有效供給，供需矛盾導致名貴中成藥價格長期提價是必然趨勢。獨家配方稀缺屬性+消費屬性+市場需求旺盛+長期提價潛力，典型的“茅”（貴州茅臺）特點，盈利能力顯著，兩者股價也毫無疑問表現出了長牛走勢。
自2015年1月至今，片仔癀（600436.SH）股價漲幅超過11倍；同仁堂（600085.SH）相對穩定，但漲幅週期更長，是妥妥的長牛、慢牛，近20年漲幅接近20倍，每一次牛熊大週期，同仁堂波動都相對較小，所以這些老字號中藥企業，不僅是長牛，同時還是市場避風港，在行情轉換以及低迷時期，都是不錯的投資品種。
A股類似的中藥牛股數不勝數，包括國家級絕密配方的雲南白藥(000538.SZ)，品牌受歡迎度很高的東阿阿膠(000423.SZ)，以及最新股價不斷創新高的全民級止痛貼膏的羚銳製藥(600285.SH)等。就拿羚銳製藥(600285.SH)來講，其實產品非常單一，也談不上非常高深黑科技，但產品藥效好，品牌力卓著，在老齡化趨勢下市場前景廣闊，所以公司盈利能力強，成長性好。市場偏好這種品牌稀缺、自由定價、盈利能力強且老齡化趨勢下成長前景佳的品牌中藥企業。
從最新的機構策略觀點來看，普遍認為，醫藥行業長坡厚雪，具有牛股基因，隨著老齡化程度加深，行業市場前景非常廣闊。當前醫藥行業整體板塊估值調整已非常充分，尤其是港股市場，當下成明顯的價值窪地。疫情過後院內市場也正在快速復甦，短中長期利多均趨向明朗，持續看好醫藥板塊的整體性行情啟動，尤其是護城河高的獨家老字號中藥品牌企業，更具有稀缺性和品牌穩定性。
金活醫藥潛力或被低估
縱觀港股市場，以創新藥為主，但其實也有獨家老字號中藥企業，比如白雲山（0874.HK）、金活醫藥集團（1110.HK）。白雲山更像一家綜合型名優中藥企業，除了中藥還有王老吉飲品，金活醫藥則主營多款老字號品牌中藥，比如疫情時期止咳王牌產品京都念慈菴系列、百年老字號喇叭牌正露丸以及活血止痛“神藥”金活依馬打紅花油等。
拿京都念慈菴蜜煉川貝枇杷膏來說，就是經典名方。傳聞京都念慈菴川貝枇杷膏起源可以追溯到清康熙年間，看京都念慈這個名字以及其“孝親圖”的古樸風格商標和包裝就可以窺探一二。而從藥材上，京都念慈菴在海拔3800米以上青藏高原建立的川貝培育基地，具有獨特資源優勢，同時在香港建立的經國際GMP認證的世界級先進廠房，形成獨家蜜煉川貝枇杷膏配方。
好藥材+獨家老字號品牌及技術，打造全球級最暢銷止咳養生藥之一。京都念慈菴蜜煉川貝枇杷膏曾火遍北美，在美國流感期間一瓶難求。而在最近三年疫情期間，也再次展現強大品牌力，多次遭全民搶購。除了京都念慈菴王牌產品系列外，金活醫藥旗下還擁有多款全球暢銷級老字號產品，比如喇叭牌正露丸，這款產品也擁有百年曆史，海內外知名度很高，是香港最暢銷、最經典的居家必備腸胃藥。
除了老字號中醫藥產品外，金活醫藥同時還利用廣闊渠道，代理和佈局如康萃樂益生菌、藻油開創者Life’s DHA等全球暢銷產品。兩者過去一年都取得快速增長業績水準。值得一提的是，金活醫藥營銷管理非常優秀，不僅線上運營跨境電商平臺，向全球延伸拓展品牌。同時利用當前火熱互聯網平臺如抖音、小紅書等互動營銷及種草，獲得不少消費粉絲熱愛。更值得稱讚的是，京都念慈菴產品押中代言收視率破十億火爆電視劇《狂飆》，並與年輕人都愛看的綜藝節目《吐槽大會》合作代言，品牌張力進一步釋放。京都念慈菴等老字號品牌成功抓住年輕人心智，形成老中青三代共識的止咳王牌產品。
總體來說，金活醫藥擁有多個暢銷獨家老字號中藥品牌產品，並且營銷渠道廣闊且多元，加上優秀管理和營銷理念。其實是一家非常優秀的小而美企業。當前，國內深度老齡化趨勢加速，獨家老字號中醫藥企業將迎來史詩級發展機會。在這裡面，除了片仔癀（600436.SH）、同仁堂（600085.SH）這些知名藥企，像羚銳製藥(600285.SH)、港股白雲山（0874.HK）以及金活醫藥集團（1110.HK）或許都是隱藏其中的璞玉。
