摘要：如何穩健而不失積極
今年A股市場逐步回暖，投資者情緒變得積極樂觀，資金流向也發生變化。數據顯示，今年以來北向資金大舉買入，在1月的16個交易日裡淨買入金額達到1412.90億元，創下單月淨買入金額歷史新高。
在這樣的市場環境下，有人積極調整投資姿勢積極加倉，也有人在把握機會的同時保持謹慎，精選權益倉位中等偏上的靈活配置型基金中，真正能展現出“靈活性”的產品。例如廣發成長優選，在股債震蕩的2022年，在同類靈活配置型基金(基準股票比例30%-60%)平均回報為-14.37%、最大回撤平均超20%的情況下，該基金以全年3.20%的收益排名同類前5%（15/451），年度最大回撤僅6.5%，彰顯出良好的逆勢抗跌特徵（數據來源：銀河證券）。
圖1 廣發成長優選2022年淨值走勢圖
逆勢上漲的廣發成長優選過去一年是如何進行資產配置的？新的一年，又將關注哪些方向？這是投資者關心的重點話題。
下面結合產品2022年的定期報告，我們對基金的持倉運作進行簡要分析。
倉位上，除一季度低倉運作外，基金在其餘三個季度均保持三成以上的倉位，且呈現逐步加倉的趨勢。至四季報，基金權益倉位已接近五成。這反應出基金經理不頻繁擇時的特點，即便是在震蕩下跌的三季度也並未有明顯降倉的情形出現。從結果來看，在滬深300指數跌幅超過21%的2022年，廣發成長優選的淨值波動和最大回撤均控制在7%以內。
結合季報中的運作分析來看，二季報和三季報中，基金均有“在控制組合風險的同時，著力把握優質資產的低價買入機會”的表述。而至四季報，表述上則流露出更積極的意向。結合組合的股票倉位提升至近五成，可見產品自四季度起已提高風險暴露敞口，在積極把握股票的“春季”行情。
圖2：廣發成長優選2022年各季報資產配置情況
行業配置上，基金體現出均衡分散的特點。結合組合持倉和基金經理的運作分析來看，產品主要關注三類機會：
1.基本面紮實、中長期景氣度有望持續的標的
基金在二季度估值較低的位置增配了食品飲料、醫藥、新能源、化工、電腦、傳媒等行業中基本面紮實、中長期景氣度有望持續的標的，在隨後的三季度和四季度，又結合性價比情況對部分標的做了增減調整。
2.與經濟增速變化密切相關的傳統行業中，低估或估值合理的優質企業
二、三季度，產品關注與經濟增速變化密切相關的傳統行業，著力尋找其中具有較強競爭力、業績增速能夠持續高於行業增速、且估值合理或市場給予了過於悲觀預期的標的。
3.以新能源為代表的成長行業中，兼具競爭力和良好估值情況的標的
四季報中，除了前兩類標的，基金經理還分享了其在成長行業上的配置偏好。其表示，更看重行業逐漸走向成熟過程中企業展現出來的競爭力變化，並結合估值情況進行優先配置。
從個股層面來看，基金三份季報的前十大重倉延續性較好，變化不大。例如四季報的前十大重倉股中，有八隻是延續三季報的配置，另兩只也是曾出現在二季報前十大重倉中的老面孔。可見，基金經理在個股選擇上相對長情。
在震蕩的2022年，廣發成長優選憑藉著較低的波動和回撤、逆勢上漲的業績表現獲得了投資者的認可，規模也在2022年下半年出現明顯的增長趨勢。
據悉，廣發成長優選的現任基金經理姚秋擁有近9年的公募投資經驗，招商證券曾評價其為嚴格把控風險的資產配置多面手，擅長從宏觀角度出發衡量各類資產的風險收益性價比，進行大類資產配置。其投資以中長期的穩健收益為目標，嚴格把控投資組合的總風險敞口。
想要積極把握2023年權益機會的投資者，不妨關注廣發成長優選（000214）。