大和发研报指，华住集团(01179)于1月31日公布其2022年第四季度的运营数据。对于就Legacy-Huazhu业务，其去年12月的RevPAR（平均每间可供出租客房收入）恢复至2019年水平的91%（同年10月恢复至74%），并在2023年春节期间进一步恢复至95%。而DH业务方面，在卡塔尔（FIFA世界杯）和埃及（联合国气候变化大会）酒店的推动下，其RevPAR在2022年第四季度恢复至2019年水平的110%。
考虑到中国业务正常化的速度快于预期，该行预计公司将在2023-24年期间将酒店扩张重新提速。其中预计2023年酒店净开业数量将超1,000家。同时由RevPAR带动的EBITDA利润率强劲回升，该行认为期盈利修正和倍数扩张具有潜在上行空间。该行将2023-24年非公认会计准则EBITDA上调4-11%，以反映国内业务正常化快于预期和酒店开业重新加速。目标价从38港元上调18.4%至45港元，维持“买入”评级。华住集团仍属中国酒店行业首选股。