交银国际发研报指，$360数科(QFIN.US)$2022年1季度调整后利润同比下降13%，较高的拨备和营销费用抵消了收入增长。净收入同比增长20%。贷款量同比增长33%至人民币980亿元，其中轻资本服务占54%。
资产质量稳定：1季度的90天以上拖欠率环比上升0.86个百分点至2.40%。1天以上拖欠率从5.4%降至5.2%，30天收款率从87%环比小幅下降至86%。
年利率（APR）调降进度理想：360数科1季度的平均APR约为23.6%。公司有信心在上半年内完成APR过渡，平均APR约为23%，转化率保持在3%左右。交银认为公司可以进一步改善资金成本和拖欠率，以应对APR下降。
交银维持买入评级，将目标价从20.00美元下调至18.70美元（对应约4倍2022年市盈率），因未来仍面对宏观和监管压力。交银预计360数科良好的基本面将支持其转型，但2季度消费需求会因疫情而弱于预期，加上下调APR的政策指引，公司可能需要加大力度控制信贷和资金成本，以抵消APR下降。