Howard Marks· 橡树资本 · 2022年7月
你正在参加一场晚宴，有人问你对英伟达股价为$1,200的看法。你有自己的观点。也许你会说“估值虽高，但人工智能基础设施建设使其合理”；也许你会说“典型的周期尾声泡沫”。无论如何，你很有信心——你读过分析师报告，看过财报电话会议，也认真思考过这个问题。
坏消息来了。无论你说什么，市场早已听过。其他城市每一场晚宴上的每个人，都拥有同样的报告、同样的财报电话会议记录和同样的观点。你的看法，无论多么有理有据，早已反映在股价中。
你正在参加一场晚宴，有人问你对英伟达股价为$1,200的看法。你有自己的观点。也许你会说“估值虽高，但人工智能基础设施建设使其合理”；也许你会说“典型的周期尾声泡沫”。无论如何，你很有信心——你读过分析师报告，看过财报电话会议，也认真思考过这个问题。
坏消息来了。无论你说什么，市场早已听过。其他城市每一场晚宴上的每个人，都拥有同样的报告、同样的财报电话会议记录和同样的观点。你的看法，无论多么有理有据，早已反映在股价中。
已翻译
+6
121
15
129
回顾近期一些市场新闻：5月27日，欧洲半导体公司X-Fab股价 单日暴涨70% 。彭博社等媒体将此次上涨归因于 @aleabitoreddit（Serenity）发布的一则帖子。该匿名投资者账号于去年7月上线，目前拥有超过50万粉丝，并声称其 4,500% 的2026年迄今回报率 。
尽管这些自报数据尚未经过验证，也不应盲目采信，……
尽管这些自报数据尚未经过验证，也不应盲目采信，……
已翻译
132
20
191
为何您仍应考虑存储类股票
存储行业仍然是一个有吸引力的投资机会。原因如下：人工智能对内存的需求持续增长，但新工厂至少两年内不会开始投产。这种供需错配预计将持续到2027年至2028年。
估值仍然较低。以 $美光科技 (MU.US)$为例——其远期市盈率仅为9倍，对于一家处于此地位的公司来说，这一数值非常低……
存储行业仍然是一个有吸引力的投资机会。原因如下：人工智能对内存的需求持续增长，但新工厂至少两年内不会开始投产。这种供需错配预计将持续到2027年至2028年。
估值仍然较低。以 $美光科技 (MU.US)$为例——其远期市盈率仅为9倍，对于一家处于此地位的公司来说，这一数值非常低……
已翻译
+1
68
2
101
相较于5月27日全面买入AI与算力基建的进攻姿态，木头姐在5月28日展现了截然不同的操作逻辑：在金融科技与券商交易所板块进行了资金板块轮动。
根据ARK官网公布的最新交易操作数据，木头姐于昨日买入证券交易及财富管理金融科技公司
$富途控股 (FUTU.US)$，并卖出 $Robinhood (HOOD.US)$, $Kaspi.kz (KSPI.US)$、 $洲际交易所 (ICE.US)$.
买入：
增持 $富途控股 (FUTU.US)$ 1.94万股。富途刚发布了2026年第一季度业绩，总营收达约7.46亿美元，按年增长25%；短期净利润有所下滑，在非美国通用会计准则下，净利润为约1.17亿美元，该净利润（Non-GAAP）已纳入期后事项的影响（CSRC拟没收中国内地业务违法所得约4.7亿人民币，拟罚款约13.8亿人民币，两项合计约18.5亿人民币）；未纳入影响前，该数值为约3.84亿美元，按年增长35.8%。
截至一季度末，富途内...
根据ARK官网公布的最新交易操作数据，木头姐于昨日买入证券交易及财富管理金融科技公司
$富途控股 (FUTU.US)$，并卖出 $Robinhood (HOOD.US)$, $Kaspi.kz (KSPI.US)$、 $洲际交易所 (ICE.US)$.
买入：
增持 $富途控股 (FUTU.US)$ 1.94万股。富途刚发布了2026年第一季度业绩，总营收达约7.46亿美元，按年增长25%；短期净利润有所下滑，在非美国通用会计准则下，净利润为约1.17亿美元，该净利润（Non-GAAP）已纳入期后事项的影响（CSRC拟没收中国内地业务违法所得约4.7亿人民币，拟罚款约13.8亿人民币，两项合计约18.5亿人民币）；未纳入影响前，该数值为约3.84亿美元，按年增长35.8%。
截至一季度末，富途内...
已翻译
+1
28
3
18
埃隆·马斯克是如何将太空变成一项无法取消的订阅服务的——而IPO只不过是这张收据。
改编自Noah Shachtman，《埃隆·马斯克意在统治太空，有人能阻止他吗？》，《连线》（WIRED），2025年9月22日。
那是卡纳维拉尔角一个炎热七月夜晚的11点37分。你正站在酒店屋顶上，酒保正在倒烈酒，Ozzy Osbourne的声音太大了，突然所有人齐刷刷地望向北方。香蕉河上游十二英里处，一枚猎鹰9号火箭将天空照成橙色……
改编自Noah Shachtman，《埃隆·马斯克意在统治太空，有人能阻止他吗？》，《连线》（WIRED），2025年9月22日。
那是卡纳维拉尔角一个炎热七月夜晚的11点37分。你正站在酒店屋顶上，酒保正在倒烈酒，Ozzy Osbourne的声音太大了，突然所有人齐刷刷地望向北方。香蕉河上游十二英里处，一枚猎鹰9号火箭将天空照成橙色……
已翻译
+7
117
22
163
戴尔刚刚在收盘后扔下了一颗重磅炸弹。
2027财年第一季度业绩： 营收$438亿（同比增长88%），每股收益$4.86（增长214%）——均创历史新高。AI服务器营收增长757%。AI订单积压达$513亿。全年营收指引上调至$1,670亿。股价盘后上涨40%。
但真正的看点并不在数字里。
特朗普的过往战绩
根据其于5月14日公开的OGE财务披露文件，特朗普执行了3,642笔交易，总价值达$2……
2027财年第一季度业绩： 营收$438亿（同比增长88%），每股收益$4.86（增长214%）——均创历史新高。AI服务器营收增长757%。AI订单积压达$513亿。全年营收指引上调至$1,670亿。股价盘后上涨40%。
但真正的看点并不在数字里。
特朗普的过往战绩
根据其于5月14日公开的OGE财务披露文件，特朗普执行了3,642笔交易，总价值达$2……
已翻译
78
15
170
想象一下你被提拔的那一刻：新的头衔、更大的办公室，以及突然不再属于你自己的日程安排。你花了多年时间精进某一项技能——工程、销售、运营或财务。正是这项专长让你脱颖而出，也正是它为你赢得了那间角落办公室。
然后，在某个周一早上，有人向你提出了一个你从未被问过的问题： 我们手头有$50亿现金。我们该怎么处理这笔钱……
然后，在某个周一早上，有人向你提出了一个你从未被问过的问题： 我们手头有$50亿现金。我们该怎么处理这笔钱……
已翻译
+20
74
3
60
由24岁前OpenAI研究员利奥波德·阿申布伦纳（Leopold Aschenbrenner）创立的对冲基金Situational Awareness LP备受市场期待的13F文件震撼市场。
Leopold Aschenbrenner是谁？ Aschenbrenner是一位出生于德国的人工智能研究员，2024年被OpenAI超级对齐团队解雇后，发表了一篇颇具争议的长文，预测通用人工智能（AGI）即将来临。随后他……
Leopold Aschenbrenner是谁？ Aschenbrenner是一位出生于德国的人工智能研究员，2024年被OpenAI超级对齐团队解雇后，发表了一篇颇具争议的长文，预测通用人工智能（AGI）即将来临。随后他……
已翻译
+3
54
7
80
最新一轮2026年第一季度的13F文件已经披露，华尔街重量级机构发出了混杂的信号。
根据美国证券交易委员会规定，管理超过$1亿股票资产的机构必须在季度结束后45天内披露其美国持仓情况。结论？人工智能仍然是主导主题——但最大的机构在如何布局方面存在严重分歧。
伯克希尔增持了谷歌，同时抛售了 $亚马逊 (AMZN.US)$ 全部股份。桥水继续购入亚马逊...
根据美国证券交易委员会规定，管理超过$1亿股票资产的机构必须在季度结束后45天内披露其美国持仓情况。结论？人工智能仍然是主导主题——但最大的机构在如何布局方面存在严重分歧。
伯克希尔增持了谷歌，同时抛售了 $亚马逊 (AMZN.US)$ 全部股份。桥水继续购入亚马逊...
已翻译
+1
49
3
34
$英伟达 (NVDA.US)$ 刚刚揭晓了其投资布局——这不仅是一个投资组合，更是整个AI供应链的战略路线图。
关键动作
持仓未变： $英特尔 (INTC.US)$ 仍以51.58%的占比位居第一大持仓， $新思科技 (SNPS.US)$, $诺基亚 (NOK.US)$博通、 $NEBIUS (NBIS.US)$ 其余持仓保持稳定。
增持部分： $CoreWeave (CRWV.US)$ ——在投资组合中的占比已接近20%。
新建仓位： 首次……
关键动作
持仓未变： $英特尔 (INTC.US)$ 仍以51.58%的占比位居第一大持仓， $新思科技 (SNPS.US)$, $诺基亚 (NOK.US)$博通、 $NEBIUS (NBIS.US)$ 其余持仓保持稳定。
增持部分： $CoreWeave (CRWV.US)$ ——在投资组合中的占比已接近20%。
新建仓位： 首次……
已翻译
+1
54
2
77
![[empty]](https://static.moomoo.com/node_futunn_nnq/assets/images/folder.5c37692712.png)
![[error]](https://static.moomoo.com/node_futunn_nnq/assets/images/no-network.991ae8055c.png)
![[loading]](data:image/svg+xml;base64,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)