Lucas Cheah : 以下是预期的关键信号
1. 不断上升的利率的影响
随着加拿大银行维持较高的利率水平，银行可能会报告更高的净利息收入。利率上升有利于银行，因为提高了贷款利息收入和存款支付利息之间的差额。然而，高利率也可能导致消费者贷款、抵押贷款和信用卡的拖欠率上升。我将密切关注准备金趋势，以防潜在的贷款损失。
2. 贷款损失准备
加拿大银行可能会在第四季度增加贷款损失准备金，以应对经济不确定性和较高的信用风险。在之前的季度，像加拿大皇家银行和加拿大多伦多 Dominion 银行这样的大型银行已经提高了准备金，表明他们对未来违约的谨慎态度。这一趋势很可能会持续。
3. 抵押贷款组合表现
由于高利率的影响，加拿大房地产市场已显着降温，影响了抵押贷款的发放量。像加拿大丰业银行这样受到较大浮动利率抵押贷款影响的银行可能会看到更高的借款人压力水平。
4. 成本管理和效率
银行在营收增长放缓的压力下，需要控制营业费用。效率比的改善（费用占营业收入的百分比降低）将是重点关注的方向。我将关注管理层对控制费用措施的评论，比如减少人员或投资技术，表明他们在努力维持盈利能力。
5. 经济展望评论
首席执行官的评论将为我们提供关于 2024 年的期望的见解，特别是有关经济增长、消费者行为和利率走势。我将密切关注关于贷款增长、信用质量以及国际市场机会的指引，特别是对像加拿大丰业银行这样全球多元化银行的机会。

Lucas Cheah : $Salesforce (CRM.US)$  赛富时由于在基于云的客户关系管理(CRM)解决方案领域拥有领导地位，其盈利前景强劲。其专注于Einstein AI等人工智能驱动工具，以及Slack集成，提升了客户参与度和生产力，推动了交叉销售机会。各行业对数字化转型的不断增长支持订阅收入增长。然而，削减成本的努力可能会对创新构成压力。$Lululemon Athletica (LULU.US)$  lululemon继续扩展其产品线(例如男装和镜子家庭健身)，同时受益于全球品牌知名度和直销渠道。国际市场增长，特别是在中国，带来显著向上潜力。女性运动服装类别仍然是主要的营收驱动因素，得益于溢价定价和忠诚客户。供应链挑战可能会带来短期风险。$Chewy (CHWY.US)$  chewy的订阅模式(例如自动发货)带来稳定的营收，得益于宠物产品强劲需求。其进入宠物保健服务等高利润类别的扩张提升了增长潜力。疫情后越来越多的宠物主人支持营收增长，尽管物流成本上升和消费者支出压力仍然是挑战。在总结:
• 赛富时: 在云CRm和人工智能整合方面强大，具有稳固的订阅增长潜力。
• lululemon: 在男装和国际市场的扩张提升增长，尽管供应链风险存在。
• chewy: 来自订阅和医疗服务的稳定营收，尽管成本可能对利润产生影响。

Lucas Cheah : $Salesforce (CRM.US)$ - 收益前景分析
1. 核心CRM业务实力
赛富时在CRM市场保持领先地位，全球市场占有率约为23%。其全面的CRM工具套件支持企业在销售、服务、营销和商务领域。赛富时的销售云和服务云得到广泛应用，帮助企业管理客户关系和自动化工作流程，确保稳定需求。
2. 拓展人工智能（AI）领域
赛富时已将人工智能整合到其平台中，如爱因斯坦人工智能，提供预测性分析和自动化洞察，帮助企业改善决策和效率。爱因斯坦人工智能提供线索评分、情感分析和预测等功能，使赛富时的CRM工具对于利用人工智能的企业更有价值。
3. 通过新领域实现多元化
赛富时于2021年收购Slack，将其定位为协作与效率工具领域的重要参与者。Slack在企业客户中的采用为其增加高利润的营收来源，补充了赛富时的核心CRM产品。
此外，赛富时的Tableau和MuleSoft解决方案实现先进的数据可视化和跨企业应用的无缝集成。这些产品丰富了赛富时的投资组合，触及不断增长的数据分析和集成市场。
4. 订阅收入增长
赛富时的订阅收入模型占其总营收的90%以上，确保稳定的现金流和长期客户关系。包括可口可乐和丰田在内的大型企业客户依赖赛富时的平台进行多年合同，推动稳定的经常性收入。
总而言之，赛富时凭借人工智能整合、产品多元化和强大的订阅模式，已经做好持续增长的准备。

Lucas Cheah : $Lululemon Athletica (LULU.US)$ - 营业收入前景分析
1. 溢价运动服饰的核心优势
露露柠檬(Lululemon)以创新产品闻名，因此能够定价溢价。该品牌培育了一批忠诚的客户群，尤其是在女性中间，推动着稳定的销售。像Align瑜伽裤和Define外套这样的产品由于其质量、功能和风格，保持着持续的热度，从而带来高毛利(~57-58%)。
2. 进军男装领域
露露柠檬正积极扩大其在男士运动和便装领域的市场份额，这有望为未来增长做出重要贡献。为多功能和舒适设计的ABC长裤已成为男装产品线中的关键产品，在男性消费者中获得了极大的关注。男装品类代表了露露柠檬尚未充分开发的市场，为公司营收多元化和总体增长提供了增长空间。
3. 国际市场扩张
露露柠檬将国际市场的增长置于首要位置，特别是中国市场，在那里不断增长的中产阶级收入和对健身的兴趣造就了对溢价运动服饰的强劲需求。亚太地区的营业收入近几个季度有了显著增长，中国已成为露露柠檬增长最快的市场之一。
4. 直销渠道实力
露露柠檬强大的直销(DTC)平台通过跳过传统零售渠道提升了盈利能力。其在线商店和移动应用得到了迅速扩张，得益于无缝的客户体验。在新冠疫情期间，直销销售激增，公司此后一直保持着强劲的在线存在，占总营业收入的40%以上。
综上所述，露露柠檬强大的品牌忠诚度、创新以及战略性扩张使其处于可持续增长的位置。尽管存在短期阻力，但其长期前景依然光明，尤其是在男装、国际市场和DTC销售渠道的潜力所在。

Lucas Cheah : $TENAGA (5347.MY)$  - 收入前景分析
1. 电力分配的核心收入
TNB在马来西亚半岛和沙巴电力传输和分配方面拥有垄断地位。该公司通过激励性管理制度（IBR）框架下的规定价格获得可预测的收入流。稳定的现金流来自其垄断地位，为TNB的盈利提供可靠基础，尽管受监管审查影响。
2. 国内能源需求增长
马来西亚疫情后的经济复苏推动了住宅和工业用户对电力的增加消费。制造业、石油和燃料币以及施工等关键行业是重要的电力消费者。随着马来西亚继续吸引外国直接投资（FDI），TNB看到了来自能源密集型行业的更高电力需求。
3. 挑战和风险
TNB仍依赖于煤炭和燃料币发电，从而使其面临燃料价格波动风险。尽管ICPt提供成本传递功能，但可能会给消费者负担，导致公众的抵制。
转向可再生能源需要进行基础设施升级和新项目的高额资本支出。报废老旧的煤炭发电厂，如Jimah East电厂，可能会增加短期成本。
总之，由于其垄断地位、强大的现金流和对可再生能源的战略转向，TNB的盈利前景仍然强劲。虽然短期挑战包括高过渡成本和监管风险，但其长期增长潜力得到其在马来西亚能源行业和全球可再生能源投资方面的领导支持。

Lucas Cheah : $Dell Technologies (DELL.US)$  由于强劲的企业IT需求，特别是在服务器和存储解决方案领域受益。例如，其PowerEdge服务器被广泛应用于数据中心，支持其制造行业解决方案集团的增长。然而，全球PC销售在疫情后下降，对其客户解决方案集团造成影响。戴尔专注于混合云和边缘计算，例如APEX作为服务的提供，具有长期增长潜力。$CrowdStrike (CRWD.US)$  云原生Falcon平台在端点安全领域处于领先地位，推动了高保留率和客户增长。例如，其扩展到身份保护和云工作负载安全已吸引了大型企业客户。网络安全威胁的增加推动了需求，但来自Palo Alto Networks的竞争和高研发费用可能会对利润率造成压力。$HP Inc (HPQ.US)$  面临近期PC和打印机需求下降的逆风。然而，其基于订阅的服务如打印业务中的HP+提供稳定的高利润营收。例如，惠普专注于商用PC并在3d打印方面的创新提供了利基增长机会。削减成本举措正在帮助抵消较弱的消费者需求。
总结:
• $Dell Technologies (DELL.US)$ : 通过服务器和混合云实现强劲的企业IT增长; 面临PC市场挑战。
• $CrowdStrike (CRWD.US)$ : 通过Falcon平台实现强劲的网络安全需求; 扩展到身份和云安全。
• $HP Inc (HPQ.US)$ : PC/打印机需求疲软，但像HP+和3d打印这样的服务增长提供了潜力。

Lucas Cheah : $CrowdStrike (CRWD.US)$  - 盈利前景分析
1. 网络安全概念需求增长
随着企业采用云计算和数字化运营，网络攻击的数量和复杂性激增。CrowdStrike的人工智能驱动的Falcon平台使其成为应对这些不断演变威胁的领导者。CrowdStrike受益于网络安全概念需求的长期增长，确保了大量新客户和升级销售机会的稳定管道。
2. Falcon平台及差异化
CrowdStrike的Falcon平台是基于云的，提供可伸缩性和快速部署，吸引了各种规模的企业。其人工智能驱动的能力不断学习和适应，提高了威胁检测的准确性。CrowdStrike的创新导致高客户保留率和扩展率，推动基于订阅服务的循环营收增长。
3. 高客户增长和保留率
CrowdStrike拥有高净收入留存率（NRR），反映了其保留客户并提供额外服务的能力。CrowdStrike持续扩大其客户群，截至上一个财年已超过23,000家，其中许多选择了Falcon平台内的多个模块。
4. 风险与挑战
• 高估值：CrowdStrike的高市盈率（P/E）反映了高增长预期，留给错误的空间很小。任何增长放缓可能导致估值急剧调整。
• 竞争：来自像Palo Alto Networks和微软这样资金充裕的同行的激烈竞争可能会对定价和市场份额造成压力。
总而言之，CrowdStrike在网络安全概念领域是一个引人注目的参与者，其强劲的增长轨迹是由创新和市场扩张驱动的。然而，其高估值需要保持谨慎乐观，重点关注其保持增长和盈利能力的能力。

Lucas Cheah : $Dell Technologies (DELL.US)$ - 收益前景分析
1. 企业IT需求
戴尔的基础设施解决方案集团(ISG)部门，包括服务器、存储和网络，已成为企业在数字转型、云采纳和边缘计算方面的重要营业收入驱动因素。随着企业将混合云和边缘计算放在首位，预计ISG营业收入将增长，支持戴尔的盈利能力，尽管整个科技市场存在周期性波动。
2. PC市场下滑
戴尔的客户解决方案集团(CSG)部门，包括台式机和笔记本电脑，在疫情后PC需求放缓的大环境下遇到一些阻力。尽管CSG营业收入短期内可能继续面临压力，但戴尔在商用PC上的实力，其利润率高于消费领域的PC，有助于减轻部分影响。
3. 云端和边缘计算的增长
戴尔的APEX平台为企业提供云服务订阅式服务，正在获得越来越多的关注，因为企业寻求灵活和可扩展的解决方案。这与越来越多人偏好混合云架构的趋势一致。转向基于订阅的模式增加了循环营收，提高了客户留存率，并随着时间的推移提供更强的收益可见性。
4. 宏观经济风险
戴尔的盈利对宏观经济条件敏感，如利率期货上升和紧缩的IT预算。经济放缓可能推迟企业对IT基础设施的支出，并减少对PC的需求。然而，其在不同部门和地理区域之间的多样化投资有助于减轻这种风险。
总而言之，戴尔科技在企业IT领域的坚实立足点以及其专注于订阅服务为其提供了稳固的长期增长潜力。虽然PC市场疲软和经济逆风可能影响短期收益，但其创新和战略转向混合云和边缘计算使其在未来机遇中处于有利位置。

Lucas Cheah : $MAYBANK (1155.MY)$ 马来亚银行，马来西亚最大的银行，在东盟地区拥有庞大的零售和公司银行网络。其多元化的营收来源，包括贷款、存款和大象财富，提供稳定收益。马来亚银行在抵押贷款和中小板贷款方面的主导地位确保了即使在经济状况严峻的情况下也能获得稳定的利息收入。
数字化转型
马来亚银行对数字银行平台的投资，例如MAE，提升了客户参与度和运营效率。
高分红派息
马来亚银行强劲的分红纪录吸引了注重收入的投资者，得到了强大的盈利能力和资本储备的支持。
马来亚银行在市场上的领先地位和对数字化投资支持了稳定增长，分红仍然是一个主要吸引点。然而，不断上升的利率期货可能会对贷款增长造成压力，而对不良贷款的较高准备金可能会对收入产生影响。$PBBANK (1295.MY)$ 公共银行在零售银行业务方面表现出色，特别是在抵押贷款、汽车贷款和个人融资方面。其保守的放贷方式确保了强劲的资产质量和低不良贷款比率。公共银行一直是马来西亚住房抵押贷款市场的领导者，带来稳定的利息收入。
基于费用的收入
其大象财富和银行保险服务提供了多元化的营收来源，有助于非利息收入。
成本效率
公共银行在马来西亚银行中保持着最低的成本收入比率之一，支持其盈利能力。
公共银行的强劲资产质量、成本效率和对零售银行的专注确保了稳定的盈利增长，使其成为不确定市场中的一个防御性选择。然而，贷款增长放缓以及零售银行竞争的加剧可能会对收入产生影响。

Lucas Cheah : $SUNWAY (5211.MY)$ 医疗万源：
Sunway的收入前景得到其多元化的业务组合支持，包括房地产开发、施工、医疗保健和款待服务。其房地产板块受益于对综合开发项目（如Sunway City项目）强劲的需求。
医疗业务增长：
医疗部门是Sunway医疗中心的增长收入驱动力，得到马来西亚私人医疗需求增加以及区域扩张的支持。
施工部门：
施工部门通过正在进行的基础设施项目（如Sunway Velocity TWO）为稳定的收入做出贡献。
Sunway的多元化业务模式确保稳健增长，医疗和施工板块推动未来收入。然而，房地产开发成本上升以及由于经济不确定性可能导致款待业潜在放缓，可能会对利润率造成压力。$IJM (3336.MY)$ 基建项目：
IJM的收入来源于其施工部门，受益于马来西亚的大型基础设施项目，例如高速公路和铁路系统。例如，IJM参与了西海岸高速公路和TRX项目。
房地产开发：
房地产部门看到需求复苏，尤其是像Bandar Rimbayu这样的城镇开发，但该板块仍然敏感于上升的成本和较慢的房地产销售。
种植和工业：
种植业务多样化收入，但面临粗制油价（CPO）波动。
IJM的基建重点和强大的施工管道支持其增长，同时多元化运营在经济挑战中提供韧性。然而，施工行业的激烈竞争以及种植业部门的商品价格波动可能会影响盈利能力。