随着机构持股量创历史新高，《科技七巨头》下一步该怎么做？

大型科技股的巨大跑赢大盘一直是2023年股市的决定性特征。所谓的”科技七巨头” 根据GS Global Investment Research，（苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、Meta、特斯拉）目前占标准普尔500指数市值的29％，2023年年初至今的总回报率为71％。该指数中剩余的493只股票的回报率仅为6％。因此，排名前7位的股票占标准普尔500指数年初至今回报率19％的76％。

根据截至9月底活跃的多头基金的持有量，90％的基金持有微软股票。苹果和亚马逊的持股量均超过70％。紧随其后的是Alphabet、Meta和Nvidia，它们由60％以上的基金持有，而特斯拉由40％的基金持有。

实际上，从与标准普尔权重相对的多头基金来看，苹果和特斯拉是科技巨头中唯一持仓不足的基金。

根据GS Prime Services的数据，与2016年以来编制的历史数据相比，在2023年初，美国个股对冲基金对巨型科技股的净敞口仅排在第12个百分位上。但是，截至今天，这些职位现在排在第99个百分位中。

Consensus预计，华丽7指数将继续实现比该指数其他指数更快的增长。分析师的估计显示，到2025年，大型科技公司的销售额将以11％的复合年增长率增长，而标准普尔500指数其他公司的销售额仅为3％。Magnificent 7的净利润率是该指数其余部分利润率的两倍，人们普遍预计，这种差距将持续到2025年。

从估值的角度来看，与其他市场相比，Magnificent 7的市盈率较高，但在考虑预期增长后，相对估值与近期平均水平一致。Magnificent 7的市盈率为29倍，是标准普尔500指数19倍市盈倍数的1.5倍。但是，按收益加权计算，宏伟7指数的长期预期每股收益增长比标准普尔500指数中位数快8个百分点（+17％对+9％）。按PEG比率计算，相对估值与10年平均值一致。

“科技七巨头” 的持仓量创历史新高，表明机构可能没有增加头寸的余地。而对冲基金所有权的增加也给科技七巨头带来了风险。

此外，ChatGPT的出现以及更广泛的人工智能的出现使直接或间接参与该技术开发的大型股票受益。然而，在财报记录中提及人工智能的频率在2023年早些时候激增之后，在第三季度财报季有所下降。

同样，谷歌对人工智能的搜索量在2023年初大幅上升，但最近几周似乎已经稳定下来。

资料来源：高盛、美国银行、MarketWatch