为什么美联储暂停利率但股市下跌

在最近的联邦公开市场委员会会议上，美联储选择不加息，但股市却出现了下跌。考虑到这应该是一个积极的消息，一些投资者可能想知道为什么。

我们必须记住，市场具有前瞻性，通常会在事件发生之前相应地对其预期进行定价。

在这个特殊情况下，市场没有对联邦公开市场委员会当前的决定做出反应，而是在为未来的决定做准备。目前的利率暂停已经在预料之中，并已纳入市场的计算中。事实上，美联储利率期货市场显示利率保持不变的可能性超过80％，这一预测被证明是准确的。

但市场没想到的是美联储对未来的鹰派基调。这使得有必要根据这一新信息重新调整来年的利率预期。

会议期间，美联储委员会将公布他们对未来美联储基金利率的预期，提供对利率走向的见解。这些期望被汇编成所谓的 “点图”。最新的点阵图显示，委员会预计2023年将再加息一次。

今年还计划举行两次会议，一次在11月，另一次在12月。市场对11月份的预期几乎没有变化，这表明美联储可能会在当月暂停加息。但是，2023年12月加息0.25％的可能性已从38.9％上升到40.4％，这意味着如果加息确实即将到来，则最有可能在12月加息。

更令人担忧的方面之一是，美联储预计将在很长一段时间内维持较高的利率，如下文提供的点阵图所示。在每一次联邦公开市场委员会会议之后，2024年和2025年的预计利率都有显著上升。这种预期的激增是导致长期债券收益率上升的关键因素。

投资者一直在等待降息，但必须等待更长的时间，因为最新的调整显示降息推迟了4个月。在这次联邦公开市场委员会会议之前，市场曾预计将在2024年5月降息。但是，现在更有可能发生在2024年9月。

鉴于这种 “长期走高” 的调整，成长型股票、房地产投资信托基金和负债累累的股票未来可能会面临更多的阻力。尽管如此，值得注意的是，这不一定是世界末日情景；随着市场适应这些新的预期，它更多地是股市持续调整的延续。我的立场仍然看涨。