为什么是时候在投资组合中偏爱加拿大股票而不是美国股票了

BMO首席投资策略师布莱恩·贝尔斯基表示，随着世界经济经历地缘政治紧张局势和宏观经济变化，加拿大股市正在成为潜在跑赢大盘的灯塔。他的分析表明，尽管美国股市目前的上涨轨迹可能已达到顶点，而加拿大股市正处于看涨阶段。

“短期内美国股市回报更加停滞的风险越来越大。...当我们研究美国股市上涨势头的潜在减速时，我们的研究表明 在更具区间波动的美国市场中，加拿大仍然可以实现稳健的回报并跑赢美国。实际上，我们的研究表明，加拿大股票市场中有许多领域有望进行强劲的追赶交易。鉴于从估值和基本面角度来看，加拿大仍然处于有利地位，这一点尤其重要。因此，我们认为，即使美国股市在未来几个月中表现出更为温和的回报，多伦多证券交易所短期内的表现仍可能跑赢大盘。” 布莱恩在一份报告中写道。

在稳健的消费者需求背景下，美国持续强劲的经济数据继续使美联储的决策过程复杂化。活跃的股市、庞大的财政利好以及高于预期的人口增长可能都在支撑经济增长方面发挥了超出预期的作用。然而，在加拿大，与加拿大央行先前的预期相比，2024年初的通胀数据出人意料地出现了下行趋势。中国央行首选的 “核心” 消费者价格指数同比高于中国央行1％至3％的目标的最高水平，但该政策声明指出，最近的3个月年化增长率进一步证明了物价增长势头放缓。展望未来，负产出缺口和更高的失业率都意味着通货膨胀压力更有可能放缓而不是上升。

互换市场表明人们相信加拿大即将实行货币宽松政策，6月份降息的可能性为78％。这与分配给美国在6月份开始首次降息的20％的概率有明显的区别。加拿大皇家银行预计，加拿大央行将出台一项果断的行动计划，预计全年将有四次降息，最早从6月开始。这与美联储更为保守的方针形成鲜明对比，后者预计要到2024年12月才会降息。

贝尔斯基预计，随着最初对2024年降息的乐观情绪减弱，美国股市将出现温和期。另一方面，加拿大预期的降息可能会 为利益敏感型行业注入活力 例如银行和公用事业，从而推动了整体市场指数。

地缘政治格局以及中东和乌克兰的紧张局势凸显了加拿大作为稳定的贸易伙伴的作用，自然资源丰富，有望在未来几年支持商业活动。

为了应对地缘政治风险，黄金价格周五突破了每盎司2400美元，但由于技术指标显示其涨势过于激烈，投资者清算了头寸，该交易日收盘走低。中东的最新事态发展重新点燃了向安全的逃亡，许多华尔街银行上调了对黄金的价格预测。 $高盛 (GS.US) $ 曾表示，避险情绪将推动金价飙升，该机构将其年终金价预测从每盎司2300美元上调至2700美元。

伊朗对以色列前所未有的袭击几乎没有影响石油期货，交易员将价格走势乏善可陈归因于袭击事先已有良好迹象的观点。花旗集团的基本理由是中东的紧张局势保持 “极高”，支撑价格。包括马克斯·雷顿在内的分析师在一份报告中写道：“在我们看来，当前市场上没有定价的是伊朗和以色列之间的直接冲突可能持续下去，我们估计，根据事件的性质，油价可能会上涨至每桶+100美元。”

包括达安·斯特鲁文在内的高盛集团分析师在一份报告中表示：“我们估计，油价已经反映了供应下行风险带来的每桶5至10美元的风险溢价。” 在周末伊朗发动袭击之前。他们说：“如果市场对伊朗供应减少的可能性更高定价，那么这可能会导致更高的地缘政治风险溢价。”

随着资源价格的上涨，加拿大的能源和金矿开采股可能会受益，随后提振以大宗商品为主的加拿大股市。美国银行分析师指出，到2020年代，重点可能会转移到能源和粮食安全上。 加拿大在这些领域的独特地位，加上政治稳定，使其能够很好地应对可能决定这十年的不确定性和冲突。

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