为什么必和必拓如此热衷于收购英美资源：以下是你需要知道的一切

过去一个月矿业最引人注目的发展之一无疑是矿业巨头 $BHP Group Ltd(BHP.AU)$打算收购英国上市矿商 $英美资源集团(ADR)(NGLOY.US)$，因为这笔交易将汇集两家全球矿业巨头，是该行业多年来最大的交易之一。

周三，必和必拓宣布了收购盎格鲁的第三次也是最后一次490亿美元的收购要约，但再次遭到拒绝。尽管如此，英美资源集团已同意将正式报价的最后期限延长一周至5月29日，为必和必拓提供更多时间进行进一步谈判。

自首次报价以来，必和必拓的股票表现基本持平，略有下跌0.71％，而英美资源集团的股价上涨了25％。

是什么促使必和必拓有兴趣收购英美资源？

· 关于英美资源集团

英美资源集团由企业家欧内斯特·奥本海默于1917年创立，其最初的业务建立在南非的巨型金矿上。1926 年，该公司涉足钻石行业，获得对戴比尔斯的控制权，成为世界上最大的钻石生产商。随着国际市场的开放，它迅速向海外扩张，在澳大利亚收购和建造煤矿，在巴西收购和建造铁矿山，在智利和秘鲁收购并建造铜矿。

目前， 英美资源集团是全球第七大铜生产商，第五大镍生产商，也是唯一一家拥有大量铂金和钻石业务的主要矿商。 根据全球领先的采矿信息服务提供商Mining.com的最新排名， 英美资源集团在全球矿业公司中排名第14位。

· 铜为王

铜是必和必拓收购英美资源集团的焦点。 就像石油塑造了上个世纪的地缘政治一样，铜的供应已成为当今时代的经济当务之急。在全球经济复苏、能源转型和人工智能数据中心建设的推动下，铜供应短缺导致价格持续上涨。自年初以来，铜价上涨了约23％。

与独立开发新矿山相比，合并和收购现有资产是更合适的选择。 这主要是因为随着矿石品位的下降，开采新矿床变得越来越困难，成本也越来越高，因此需要开采更多的岩石才能获得相同数量的金属。此外，对铜矿开采环境成本的越来越多的审查也阻碍了进一步的投资。

· 盎格鲁的艰难处境

英美资源集团最近的困境使其成为采矿业最大掠夺者的诱人目标。该公司的声誉因一系列挫折而受到严重损害，导致其价值在竞标前的过去两年中下降了50％。尽管其中许多问题是盎格鲁无法控制的，例如钻石市场的崩溃和铂金价格的急剧下跌，但该公司在南非的铁路和港口基础设施方面也面临挑战，这影响了其铁矿石出口，而铁矿石出口是关键收入来源。Liberum Capital的分析师本·戴维斯表示，

几年前，盎格鲁是最受欢迎的股票。一再出现的指导失望以及其大宗商品篮子的相对表现不佳，使其容易受到接近的影响。

如果收购成功会产生什么影响？

必和必拓提议，英美资源集团剥离其在南非上市的两家矿商的多数股权，以此作为收购的条件。 该提案要求盎格鲁分拆昆巴铁矿石和盎格鲁铂金，这将使盎格鲁能够专注于智利和秘鲁的铜矿开采，年产量约为76万吨。此次收购将使必和必拓的铜矿投资组合增加约40％，同时还将补充其现有的铜矿开采业务。

必和必拓将成为世界上最大的铜矿商，取代智利的Codelco，最近以约100亿美元的价格收购了OZ Minerals，同时其在智利（埃斯孔迪达和斯彭斯）和南澳大利亚（奥林匹克大坝）的项目产量强劲。 如果英美资源集团的拟议收购成功，必和必拓无疑将占据全球铜矿开采业的头把交椅，占据全球铜产量的10％。

成功收购的可能性有多大？

一些分析师表示，必和必拓与英美资源集团之间达成潜在协议的可能性现在似乎更大。 持有必和必拓股票的悉尼鸭嘴兽资产管理公司定性投资主管普拉萨德·帕特卡尔指出：“随着延期，盎格鲁现在显示出投降的迹象。”“从价格上讲，盎格鲁是卖方，不管怎么说，必和必拓都是买家。因此，我认为这笔交易将会完成。”

翠贝卡投资合伙人的投资组合经理本·克莱里表示：“我认为延期一周的可能性更大，正如盎格鲁董事会终于在讨论的那样。”

尽管如此，大型铜矿的稀缺和新发现的匮乏使许多分析师和投资者预测英美资源集团将出现竞争性竞标者。 根据路透社最近的一份报道，大宗商品集团 $GLENCORE PLC(GLCNF.US)$ 据报道，正在考虑为英美资源集团采取行动。杰富瑞分析师克里斯托弗·拉费米纳在一份研究报告中写道，

与必和必拓不同，Glencore可以从保留Kumba和销售铁矿石中受益，而嘉能可在南非面临的政治阻力可能更小，特别是如果它提出一项不包括Kumba和Amplats分拆的简单全股协议。