尽管古驰母公司的股价因2023年收益令人失望而下跌，但为什么爱马仕在表现最佳方面表现优异？

在过去的一年中，奢侈品行业对欧洲来说就像大型科技公司对美国来说一样：一群强大的公司，即使在经济起伏的情况下也能持续增长。

分析师爱德华·奥宾（Edouard Aubin）指出，最近股价下跌，摩根史坦利在巴黎举办的奢侈品会议的与会者指出，美国市场的表现更为温和。尽管如此，奢侈品股今年的表现还是明显跑赢大盘，LVMH股票上涨了10％，爱马仕上涨了22％，均超过了更广泛的斯托克欧洲600指数6.8％的涨幅。

随着古驰母公司开云集团公布其2023年财务业绩的最终报告，奢侈品行业结束了本季的财报披露。爱马仕脱颖而出，成为最大的受益者，而其他奢侈品制造商的结果好坏参半。

爱马仕以其标志性的 Birkin 和 Kelly 手袋而闻名，其表现令人印象深刻，超越了竞争对手。

在第四季度，爱马仕的销售额激增了17.5％。去年，该公司在全球范围内将价格上调了约7％，以弥补不断上涨的生产成本，但美国除外，其涨幅约为3％，日本由于货币价值的变化，价格上涨了两位数。

爱马仕计划今年在全球范围内将其价格提高8％至9％。尽管自疫情以来，香奈儿、LVMH旗下的迪奥和路易威登等其他奢侈品牌也大幅提高了手袋价格，但爱马仕仍然是高端市场的领导者。

在过去的几年中，香奈儿的手袋价格已接近爱马仕，但在转售市场上，它们的售价却不那么高。伯恩斯坦的分析师表示，尽管路易威登的影响力广泛，营销也很完美，但在许多价格超过4,000欧元的手袋方面却没有那么成功。

高端手袋，例如价格可能超过10,000美元的备受追捧的Birkin包，只有那些通常受经济动荡时期影响较小的买家才能买得到。

上周二，开云集团的股价下跌了14％，此前该公司发布盈利警告，这表明预计古驰第一季度的销售额将同比下降20％。这种预期的衰退表明，该集团在2024年前三个月的整体收入下降了10％。这一发展使开云集团与奢侈品同行 LVMH 和 Hermès 区分开来，两者都没有出现类似的挫折。

古驰曾经是开云集团的闪亮明星，在大流行时代早期繁荣的推动下，古驰在2021年经历了激增。但是，由于通货膨胀率上升，即使是高支出客户也变得更加注重预算，这家著名的时尚品牌在维持其市场占有率方面面临挑战，他们倾向于使用更多 “安静的奢侈品” 品牌。

开云透露，古驰在1月份的季度销售额下降了4％。据路透社报道，当时，首席执行官弗朗索瓦·亨利·皮诺强调，尽管利润率有可能降低，但该集团仍致力于继续投资包括古驰在内的投资组合。

为了振兴品牌，开云集团在2023年重新调整了古驰的高层管理层，让-弗朗索瓦·帕卢斯出任首席执行官，萨巴托·德萨诺出任创意总监，这是全面重组计划的一部分。该公司宣布，De Sarno于2月中旬新发布的Ancora系列受到了高度好评。

原因之一是奢侈品公司正在精简销售渠道并建立自己的在线销售系统。

这种转变凸显了业界对直接面向消费者的销售日益增长的重要性的认识，以及提供无缝和独家购物体验的必要性，从而可以更好地控制品牌形象和定价策略。

由于奢侈品牌越来越多地退出第三方零售商和电子商务聚合商，Farfetch等第三方销售渠道的利润受到挤压。LV高管声称，消费者可以离线或在线购买，他们宁愿在这场零和游戏中占据更多份额。

根据在线转售零售商The RealReal的数据，劳力士手表和爱马仕皮革制品的转售价格高于零售价。例如，爱马仕严格控制Birkin包袋的生产和分销，使其高度独特，难以获得。这些袋子通常是定做的，等候名单可能持续数年。这种稀有性和排他性促成了这款包的受欢迎程度和高昂的价格。

中国和日本经济的复苏以及日元汇率的贬值吸引了更多的客户。

爱马仕表示，中国一直是 “充满活力的”，投资者一直担心疫情后的复苏停滞不前。LV的业绩也受到包括中国在内的亚洲销售的推动，中国占该集团总销售额的31％。尽管有疫情的阴影，但自2019年以来，LVMH的中国客户数量翻了一番，这促使该集团中的标志性品牌扩大了在中国的足迹。历峰集团在其最新消息中表示，包括澳门和香港在内的中国的销售额增长了25％，中国游客更愿意在该地区旅行，而不是前往更远的地方。

尽管如此，奢侈品的鸿沟可能还没有结束。开云集团并不是唯一一家利润低于预期的公司。由于销售额下降，巴宝莉在1月份下调了利润预期。该公司一直难以维持其品牌形象的稳定；在产品战略方面，其在成衣领域的竞争力很难在其他产品类别中复制。