什么是期权交易中的 “IV Crush”？

在财务报告发布之前和之后，隐含波动率（IV）经常急剧下降，这种现象被称为 IV 暗恋.

本文分为三个部分：第一，介绍IV和IV Crush的概念；第二，分享与IV Crush相关的期权交易策略；第三，讨论我自己对NVIDIA的看法。

一、IV 和 IV Crush 的概念
什么是静脉注射？

四，或 隐含波动率，是期权定价模型中的一个关键参数， 代表市场对标的资产未来波动的预期。 与历史价格数据不同，IV是从期权市场价格推断出来的。因此，IV反映了当前的市场状况和参与者的预期，为市场波动提供了宝贵的见解。

高静脉注射 表示市场预期未来价格将出现重大波动，这意味着更高的风险和不确定性，而低IV表示市场预期价格波动较小，这表明相对稳定。

什么决定了静脉注射的水平？

市场情绪和供需动态： 期权需求的增加导致期权价格上涨，导致IV的增加。相反，如果市场预期价格波动较小，则期权需求和价格可能会下降，从而导致IV下降。

标的资产的价格波动： 尽管IV主要来自期权价格，但标的资产的实际价格波动将影响期权的未来价值。简而言之，在其他条件相同的情况下，股票价格越高，相应的期权价格和IV越高。

重大事件： 财务报告发布或政策变化等重大事件可能会导致标的资产出现大幅价格波动。在这些事件发生之前，市场不确定性增加，导致期权需求增加，这反过来又推高了期权价格和IV。

IV 如何影响期权定价？
简而言之， 期权价格与IV呈正相关。 高波动性意味着未来标的资产的价格变动范围更大，从而增加了期权在到期时获利的可能性。

尽管在以下情况下，卖出期权对期权卖家来说似乎更具吸引力四之所以高，是因为期权溢价较高，这也带来了更高的风险。如果实际波动率超过市场预期，卖方可能面临重大损失。

财报季中的 IV Crush 是什么？

财报季的IV Crush是指财务报告发布前后隐含波动率（IV）迅速下降的现象。

在财务报告发布之前，由于不确定性的增加，IV通常会增加。财务报告发布后，IV会迅速减少，从而消除了不确定性。

仅从IV水平的角度来看，这有利于卖家，因为他们可以在IV高时卖出期权，在波动率降低时回购。另一方面，买家可能面临期权价值的急剧下降。

二。与 IV Crush 相关的期权策略
有许多期权策略，从单腿交易到多头看涨/看跌期权和空头看涨/看跌期权等组合。

鉴于即将发布的NVIDIA财报并考虑到本文的长度，我将讨论一种与之相关的策略 IV 暗恋 适用于期权买家和卖家。

期权买家视角：押注短期期权的单边上行潜力
如前所述，期权价格与 IV 呈正相关。IV Crush导致期权价格急剧下跌，这通常对买家不利。

但是，为什么一些短期期权有时会产生可观的利润？原因如下：

定向投注： 正确预测标的资产价格变动的方向，以及这种变动是否足以超过IV Crush对期权价值的负面影响。

高杠杆率： 短期期权的价格通常较低，可提供更高的杠杆率。

虽然 目标是押注短期权的单边上行潜力 看来很有希望，鉴于这些期权的衰减速度很快，投资者应该考虑风险回报率。即使股价朝着正确的方向移动， “时间衰变” 可能会侵蚀期权利润的内在价值。

鉴于高成本开立 NVIDIA 期权头寸以及归零的风险，投资者在押注投资翻倍时应考虑风险回报率。

期权卖方视角：做空 IV

在财报季从IV Crush中获利的策略主要涉及出售期权以收取保费。随着隐含波动率的降低，期权的价值也会降低。

最简单的策略是卖裸看涨期权和裸看跌期权，表示预期特定股票价格不会上涨或下跌的观点。我相信这是一种避免定向投注影响的策略 “时间衰退。” 但是， 这也限制了利润潜力并需要利润。

如果你的目标是通过向双方收取溢价来从股价的上涨和下跌中获利，而不是押注特定的价格方向， 你可以使用一个名为的策略 “跨式出售”: 同时出售相同数量的到期日和行使价相同的看涨期权和看跌期权。

截至 2023 年 2 月 21 日，盘前使用 NVIDIA 进行跨式卖出示例，当前股价为 694 美元：

详细程序：

设置参数
行使价：695 美元
到期日期：2023 年 2 月 23 日

执行交易
卖出行使价为695美元的看涨期权和看跌期权，从该操作中收取溢价，标记为最大潜在利润。

设定获利回吐区间
获利回吐范围： 619 到 770 美元
一旦股价触及该区间的边界，可以考虑通过回购来平仓期权，以锁定利润或减少损失。

关闭操作
如果隐含波动率如预期的那样下降，并且股价保持在619美元至770美元的获利回吐区间内，则可以考虑通过以较低的价格回购期权来平仓期权以实现利润。

尽管该示例说明了使用 NVIDIA 的跨式销售策略 $英伟达(NVDA.US)$ 例如，同时出售看涨期权和看跌期权以收取保费，不建议对诸如NVIDIA之类的高波动股票实施此策略！如前所述，市场交易的预期波动率已经很高！ NVIDIA的高波动性增加了该策略的风险，如果发生黑天鹅事件，则可能导致重大损失（以非目标价格购买资产或因利润不足而被迫清算）。

三。财报季我对NVIDIA的看法

总结内容：识别NVIDIA的异常高波动性——通过财务报告介绍IV Crush是什么——分析与IV Crush相关的期权策略。

NVIDIA作为明星股票，已经收到了市场的许多意见。我对它的方向并不缺乏自己的判断。

此外，作为股票市场的新手，NVIDIA的波动性使我采取谨慎的态度。我不明白，也读不懂——我既没有足够的信心参与，也没有明确的看跌理由。

我最近一直在重温自己的期权知识，所以我正在分享我的学习和想法，以便与其他投资者讨论。