什么是套利？
什么是套利，其中的一个例子是什么？
最纯粹的套利形式是指在不同的市场上同时买入和卖出基本相同的资产，以利用微小的定价差异。
最纯粹的套利形式是指在不同的市场上同时买入和卖出基本相同的资产，以利用微小的定价差异。
当然，套利不仅适用于股票。您有可能在任何货币或大宗商品中找到套利机会。就此而言，你可以假设 “套利” 二手敞篷野马，在冬天没有需求的底特律买入它们，然后在阳光明媚的圣地亚哥或迈阿密出售... 那里总是有需求。
但是，基本概念保持不变。通过在多个市场同时买入和卖出相同的资产，您可以获利。
套利是保持市场效率（或至少接近效率）的因素。如果资产在一个地方过于昂贵，而在另一个地方又太便宜，那么套利者购买廉价资产和出售昂贵资产会迫使价格更加接近。因此，套利机会往往是短暂的。
套利和交易所买卖基金
交易所交易基金（ETF）之所以起作用，是因为存在套利的可能性。让我们来看看那里的机制。
交易所交易基金（ETF）之所以起作用，是因为存在套利的可能性。让我们来看看那里的机制。
ETF是一种像股票一样交易的共同基金。而且，在任何给定时间，ETF的价格都将等于（或非常接近）其所持标的股票的价值，因为任何重大偏差都会带来套利的可能性。
如果ETF比其拥有的股票的价值便宜，则机构投资者可以买入ETF股票，将其解散，然后立即出售标的持股，立即获得无风险利润。这种机制确保ETF永远不会与其净资产价值偏离太远。
套利有限制吗？
当然。最大的障碍是成本。
当然。最大的障碍是成本。
回到我们的 “野马可转换套利” 示例。假设你可以在底特律以2万美元的价格购买那辆野马敞篷车，然后在迈阿密以25,000美元的价格出售。但实际上，你必须将汽车从 A 点送到 B 点，这将涉及支付司机、汽油费，甚至可能还要支付酒店住宿费。在所有这些摩擦性支出之后，您的无风险利润可能会被削减为零。
经纪佣金或卖空贷款利率等交易成本对市场具有同样的影响。而且，如果您的套利机会来自规模较小、流动性不足的股票，则您可能无法进行任何规模的交易，因为您的交易可能会影响您想要利用的价格。
此外，市场并不总是按应有的方式运作。历史上最令人沮丧的潜在套利时刻也许是在20世纪90年代Palm传奇中的科技泡沫末期。3Com是一家相对无聊的 “传统” 科技公司，在那个时代新兴的移动股票中分拆了5％的头寸，Palm Pilot个人助理的制造商。
这就是它变得荒谬的地方。在交易的第一天结束时，Palm的市值为540亿美元，而3Com的市值仅为280亿美元。3Com仍拥有Palm95％的股份，这意味着其持股价值约500亿美元。这意味着市场对3Com其他业务的估值不仅一文不值，而且实际上是负220亿美元。
投资者可能有套利机会做空Palm并买入3Com，因为考虑到3Com当时拥有Palm95％的股份，其价值不可能低于Palm。然而，几乎不可能执行交易，因为没有可供卖空的Palm股票，或者，如果你以某种方式找到了一些，借入它们的成本将非常昂贵，以至于你在等待 “无风险” 交易开始时可能会破产。
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