比特币现货ETF的批准带来了哪些投资机会？

美国东部标准时间周三，美国证券交易委员会（SEC）批准了有史以来第一只用于现货交易的比特币ETF。11只ETF获准在周四开始交易。这是比特币和整个加密货币市场历史上的一个里程碑式的一步。

数字货币具有完整的货币属性，但其价值来源一直存在疑问。也就是说，在物品具有货币属性之后，它能否继续成为货币取决于 “共识”。当越来越多的人意识到某种物品可以用作 “货币” 时，其价值将从 “物品” 属性急剧增加，以抵抗法定货币任意发行的 “货币”（交易媒介）的稀释。这就是数字货币市场一直所说的 “共识”。

因此，当权威监管机构认识到数字货币可以发行ETF时，其价值将随着 “共识” 的增加而急剧增加。那么，这是什么数字货币发行呢？它有什么具体影响？我们将深入研究数字货币的运行机制，以提供更深入的解释。

1。 数字货币ETF发行

比特币现货ETF是一种基于比特币作为标的资产的交易所交易基金，是一种指数基金。比特币ETF允许传统股票市场的投资者获得比特币和相关资产的所有权，而无需研究、购买或存储实际的加密货币（或衍生资产）。换句话说，在购买ETF后，投资者间接持有一定比例的数字货币。实际上，在比特币现货ETF获得批准之前，已经有一些比特币期货ETF在美国上市。

过去发行的数字货币ETF是 “期货ETF”，而这个是 “现货ETF”，这意味着ETF的标的资产是不同的。从价格波动的角度来看，现货ETF和期货ETF非常相似，都旨在准确跟踪比特币的价格并帮助投资者获得比特币的敞口。但是，与期货ETF（其标的资产为比特币期货合约）相比，现货ETF的操作不那么复杂，费用也更低。

简而言之，以 “期货” 为标的资产的期货ETF因展期合约而面临长期损失（不同月份的不同期货合约有预期的价格差异，导致期货价格与现货价格价值不连续）。每次调整期货合约时，都会出现因价格差异而造成的损失）。在极端情况下，损失有多大？几年前 “原油宝藏” 的大规模违约是近年来最极端的案例。当时，受疫情影响，全球原油需求下降，导致原油期货价格大幅下跌，5月WTI原油期货价格一度跌至每桶-40美元的历史低点。

同样，投资期货数字货币ETF和现货数字货币ETF的区别在于，后者可以更好地跟踪数字货币的波动。因此，市场一直期待美国证券交易委员会尽快批准比特币现货ETF。这次，它终于出来了。对于数字货币投资者来说，它显然是一种更安全的交易工具。

2。 现货ETF的批准对比特币市场有什么影响？

显然，市场共识的立即提高是比特币增量资金的积极因素，它将显著增加比特币的交易量和流动性。根据Coinglass截至1月10日的数据，前20家主流加密货币交易所钱包中的比特币余额为189万英镑，总价值约为869亿美元，价格为4.6万美元。

图：比特币价格和头寸权重

根据GalaxyDigital的计算，基于美国财富管理市场的整体规模，如果假设比特币占每个财富渠道（经纪商、银行、投资顾问）总可用资产的10％，平均配置比率为1％，那么在比特币ETF发布后的第一年，估计将有140亿美元流入其中。

图：估计的比特币现货市场规模和流入量

在短期内，基于比特币现货交易的投机可能会推高市场并导致市场波动，但是大量新资金的涌入需要时间，因此ETF在短期内对价格的影响有限。但是，这种流量是中期和长期的，随着更多资金流入比特币市场，它将对比特币价格产生积极影响，并可能为未来推出其他相关衍生品提供可能性。

但是，对于机构而言，存在负面因素，例如数字货币交易所。ETF的发行是传统交易所和新兴交易所之间典型的流动性竞争，这无疑会对新兴交易所产生短期的负面影响，但会产生长期的积极影响。

回到投资方面，随着数字货币 “共识” 的加强和整个市场的增长，这对整个产业链来说都是个好消息：

（1）短期投机趋势将为比特币相关概念板块（交易所除外）带来投资机会。

（2）从长远来看，目前相关上市公司主要有四种类型：

1。矿业强国股：通过持有/托管计算能力开展比特币采矿业务，这是积极的；

2。矿机制造商：开发、生产和销售比特币采矿机，这是积极的；

3.加密货币交易所：为加密货币提供交易、托管和财富管理服务，短期内为负值，长期为正。

图：数字货币概念板块趋势图

尽管数字货币无法像传统资产那样产生持续的自由现金流回报，但其特殊的交易属性使它们能够充当 “交易媒介”，即 “货币”。我们可以将其与大规模的 “金矿开采” 活动进行比较，围绕 “金矿” 投资挖掘了投资机会。