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美国政府停摆:是否已成定局?
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政府可能暂时关闭会对美国政府产生什么影响?

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Carter West 参与了话题 · 2023/09/27 04:57
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美国目前关于2024财年预算的谈判陷入僵局,这增加了在10月1日之前无法达成共识的可能性。 根据美国法律,国会必须在10月1日之前通过2024财年(2023年10月至2024年9月)的预算。 否则,存在政府暂时关闭的风险,没有获得资金的机构将停止运营 直到1)所有各方达成协议或2)通过短期融资法案(持续决议),在国会通过预算之前,暂时为政府提供资金。
最近,一些右翼共和党人要求将2024财年的支出减少8%(0.12万亿美元),至1.5万亿美元(约占2022年国内生产总值的5.8%)。随着10月1日最后期限的临近,以及双方在短期融资法案的通过方面存在重大分歧,政府暂时关闭的风险增加了。 值得注意的是,在任何情况下,国债利息支付和强制性支出等支出都不会受到影响。
政府关闭的宏观影响是什么?
政府关闭可能会在短期内拖累增长,停摆后每周GDP增长平均下降约0.1个百分点。政府关闭对国内生产总值的影响主要包括两个渠道:政府雇员无薪导致的政府支出减少和政府暂停购买商品和服务,这拖累了国内生产总值。但是,大部分GDP损失将在重新开放后的几个季度中恢复。根据国会预算办公室的计算,由于2018年政府关闭五周,对GDP的季度年化拖累为0.6个百分点;而CEA的计算显示,2013年为期两周的政府关闭使GDP下降了0.25个百分点,就业人数下降了12万人。因此,平均而言,一周的停工使GDP增长减少约0.1个百分点。
政府关闭还可能影响重要数据的收集和发布,这可能会影响美联储在11月加息的决定r. 劳工统计局发言人已经表示,政府关闭将影响数据的收集和汇编,只有在政府恢复资助后才能重新启动数据。BEA和人口普查局均属于商务部,其活动也可能受到影响。这意味着,如果政府关闭持续太长时间,9月份的非农就业人数、9月份的CPI和第三季度的GDP等重要数据可能会被推迟(见图11)。这与2018-2019年不同,当时政府关闭,但由于劳工统计局继续获得资金,NFP和CPI仍按时公布。当美联储召集的联邦公开市场委员会会议于北京时间11月2日举行时,委员会成员可能在没有及时查看非农就业人数、通货膨胀和GDP等关键经济数据的情况下做出决定。 由于美联储一再强调其依赖数据进行决策,缺少关键经济数据可能会导致美联储再次跳过加息。
从历史上看,政府关闭对股票市场、债券市场和美元的影响各不相同。 从股市的表现来看,在自1976年以来的20多个政府关闭期间,标准普尔500指数下跌了9次(43%),上涨了12次(57%),平均涨幅为0.3%(图12)。从美国债券的表现来看,在政府关闭期间,2年期和10年期国债收益率表现不稳定,但总体而言,2年期国债收益率在停摆当天略有下降(图13和14)。从美元的表现来看,在政府关闭期间,美元指数通常平均下跌0.3%(图15)。
随着最近关于美国财政可持续性的讨论升温,美国国债收益率成为市场波动的重要来源,政府关闭可能会加剧市场波动并推高美国债券利差。 9月25日,穆迪表示,尽管短期停摆不会影响债务支付或经济,但它凸显了与其他AAA评级国家相比,美国机构和治理的相对脆弱性;政府关闭可能会影响美国的评级。由于穆迪是三大机构中唯一一家给予美国AAA主权评级的评级机构,如果穆迪下调评级,美国将失去其AAA评级或推高美国债券利差。
政府关闭将如何改变?
经过短暂的(大约两周)的讨价还价和部分部门关闭,2024财年预算最终将获得通过。但是,由于从现在到今年年底的谈判过程可能出现波折, 存在一次甚至两次短期政府关闭的风险.
乐观地看,国会将在10月1日之前通过一项短期融资法案,以避免停摆的命运,但考虑到共和党的短期融资计划持续了4-6周, 不排除感恩节短期融资法案的到期可能给政府带来再次暂时关闭的压力。
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