揭开日本股市的面纱：是什么推动了今年的上涨

今年，日本市场达到了历史性的里程碑。日本首屈一指的股市指标日经指数打破了多项纪录，达到了34年来从未见过的高度，并首次突破了41,000点的门槛。截至今天，日经225指数今年迄今已上涨近15％，位居表现最好的全球股票指数之列。

著名的沃伦·巴菲特一直将日本视为最佳的投资目的地之一，因为自去年4月以来，他继续增加对日本股市的押注。除巴菲特外，高盛等华尔街巨头也将目光投向日本，在美国科技行业的不确定性中偏爱能源和日本股票，并对日本的市场改革和诱人的估值进行估值。摩根史坦利与三菱日联合作，还向亚洲主要金融中心部署了庞大的东京研究小组，向全球投资者展示了日本经济的复苏。

日本ISA（NISA）允许居住在日本的人投资股票市场，而无需为资本收益或股息纳税。NISA最初于2014年推出，旨在将家庭持有的数万亿日元现金转化为对股票市场的投资。

首相岸田文雄于2024年正式开始推动新的NISA（日本个人储蓄账户），这加强了该国鼓励股票市场从储蓄转向投资的努力。与最初的NISA相比，Tsumitate配额（前身为Tsumitate NISA）和增长配额（前身为通用NISA）已扩大到360万日元，并且取消了免税期，允许投资者在一定金额内重复买入和卖出而无需缴纳资本利得税。

此外，新的NISA的投资范围已扩大到包括股票和股票型投资信托，股息和出售股票的收益均可享受免税待遇。新的NISA的实施对日本股市具有重要意义，因为预计它将有效激发个人投资者参与股票市场的热情，开辟大量流入股票市场的潜在资金，并进一步促进股市的增长。

根据东京证券交易所发布的数据，新的NISA计划预计将在2024年从个人投资者那里带来价值6万亿美元的资本，这反过来又促成了今年日经指数的急剧上涨。

东京证券交易所于2023年3月要求市盈率低于1.0的公司披露提高其价值的具体政策和举措，以提高其价值，以提高管理层对资本成本和股价的认识。该指令虽然不具约束力，但也被视为吸引海外投资者更多兴趣的信息。

投资者称赞这一要求是对日本长期被低估的股票数量异常多的补救措施，随着许多日本公司开始将注意力转向股东回报，引发了一波股票回购和股息上调浪潮。

2023年，日本上市公司的股票回购总额达到约9.6万亿日元，连续两年创下新高。在股价上涨的情况下，当前的回购趋势仍然非常活跃。提高股东回报的努力曾经是美国股市投资者非常感兴趣的话题，现在日本股市也可能产生类似的结果，从而提振股价。

尽管日本开始退出长期的超宽松货币政策，但日元兑美元汇率在2024年继续走弱。美元兑日元汇率在4月份触及33年来新高154点，原因是美元普遍走强，经济数据将美联储首次降息的时间从6月推迟至9月，中东紧张局势升级。

今年迄今为止，日元贬值增加了跨国公司在海外赚取的收入，增强了在国外销售的日本制造产品的价格竞争力，从而推动了公司总收入的强劲增长。主要在国外赚取收入的汽车制造商和消费电子公司一直是日元疲软的主要受益者，今年迄今为止，他们的股票表现优于整个市场。

随着经济和地缘政治困境刺激投资者逃离中国，许多人一直在将资金转移到日本，将基准日经指数推高至历史新高。那些历来持有中国股票但现在因担心美国制裁而保持距离的投资者认为，拥有一家向中国出售股票或总部设在中国的日本公司是政治上更可取的选择。

根据LSEG的数据，自2023年4月以来，中国离岸基金已流出约65.9亿美元，而日本离岸基金在2024年2月获得了价值63亿美元的流入，去年增加了78.4亿美元的流入。

与1989年泡沫经济期间银行和公用事业的主导地位不同，截至2024年初，科技公司约占日经指数权重的50％。这在一定程度上是由于在持续的人工智能浪潮中日本科技股和半导体板块的上涨，也意味着预计当前的日经225指数将更多地受益于全球对人工智能的强劲需求带来的投资机会。爱德万测试和东京电子等芯片相关公司预计将进一步提振该指数。

尽管在强劲的美国经济数据和中东地缘政治紧张局势加剧的情况下，日经指数已从最近几周的历史高点回落，但从长远来看，今年日经指数飙升的根本原因很可能会持续下去。

随着日本摆脱长达数十年的通货紧缩，主要的外国机构投资者将进一步加大对日本股票的押注。同时，随着美联储定于今年晚些时候降息，美国和日本之间的利率差异很可能会缩小，从长远来看会导致日元升值。外国投资者不仅可以从日经指数的飙升中受益，还可以从日元升值中受益。

因此，现在可能是外国投资者投资目前在东京证券交易所Prime板块上市的蓝筹股公司的好时机。

在今年日经指数表现最好的十大股票中，有两只是沃伦·巴菲特投资组合中知名的主要交易所，特别是三菱和三井，自2024年以来，它们的股价飙升了52.74％和33.28％，超过了日经指数的15.00％。

除了上述两家贸易公司外，在全球人工智能浪潮的影响下，一些科技驱动的公司也值得投资者关注，例如全球半导体设备和材料巨头迪斯科、日本最大的半导体制造设备供应商东京电子和汽车巨头丰田。这些公司今年也取得了可观的收益，分别增长了52.20％、47.65％和38.85％。

除了著名的五大贸易公司和日本的 “七个武士” 之外，日本市场上还有许多其他公司值得关注。其中包括日立、电装、东京海运、软银和SMFG。