解读长期通货膨胀和利率趋势：三个驱动因素

尽管许多专家认为通货膨胀自然会消退，但时事与1970年代的相似之处表明，我们可能会陷入长期的通货膨胀。

$美国银行(BAC.US)$的哈特奈特认为，2020年代将是通货膨胀和利率上升的时期。他列举了造成这种趋势的三个原因。

哈特奈特说，尽管名义国内生产总值增长了40％，但美国的财政赤字仍占GDP的7-8％。 这意味着美国债券供应的增加，但债券回报率连续三年下降 -这是美国250年历史上从未见过的现象。

最重要的因素之一是，如果美国国债供应增加，投资者对未来通货膨胀的预期保持不变，则债券价格下跌可能会增加债券收益率。这可以吸引更多的投资者寻求更高的收益率，从而降低借贷成本，提振经济活动，并在某些情况下增加通货膨胀。

根据哈特奈特的说法，美国汽车工人联合会要求在四年内增加36％的工资，而汽车制造商则提议提高20％。无论哪种方式，在未来四年中，14.6万名美国汽车工人的工资每年将增长至少4-8％。

UAW 的罢工将直接增加通货膨胀，因为他们在制造汽车的时候就要辞职了。 这意味着，在短期内，消费者可能面临有限的选择和更高的汽车价格，这使美联储抗击通货膨胀的努力进一步复杂化。

此外，代表30多万UPS员工的国际Teamsters兄弟会宣布，其成员已经批准了与UPS签订的新劳动合同。该协议包括在为期五年的协议期间将现有员工的工资每小时至少增加7.50美元。

8月，美国航空的飞行员批准了一份新合同，其中包括在四年内增加超过96亿美元的薪酬和福利。

当员工罢工时，由于公司需要支付更高的工资、改善福利或花更多时间解决劳资纠纷，生产成本可能会增加。这些额外的成本最终可能导致产品或服务的价格上涨。 此外，罢工可能导致供应短缺，如果需求保持不变，这可能会推高价格。这表明 罢工已成为通货膨胀的核心驱动力。

尽管美联储的政策将核心通胀作为目标，但8月份的消费者价格指数报告显示，本月运输服务增长了2％，是除能源之外的所有类别中涨幅最大的。

周一，石油价格连续第三个交易日上涨，这得益于对沙特阿拉伯和俄罗斯延长削减后第四季度供应赤字扩大的预测 以及对中国需求复苏的乐观情绪。

布伦特原油和西中质原油均连续三周上涨，达到自11月以来的最高水平，并有望创下自2022年第一季度俄罗斯入侵乌克兰以来的最大季度涨幅。截至格林威治标准时间0622，布伦特原油期货价格上涨71美分，涨幅0.8％，至每桶94.64美元。

此外，柴油、喷气和船用燃料价格飞涨，给作为最大用户的建筑公司、运输企业和农民带来了压力。